监管变化允许杠杆比特币产品：新推出的比特币杠杆 ETF 或结构化产品可能减少投资者对 MSTR 作为比特币代理工具的需求。
模仿战略的竞争：采用类似比特币财务模式的新公司可能分散投资者兴趣，并使资本市场对杠杆比特币敞口的需求饱和。 新兴竞争者由于规模较小，可能以更少的资本实现更高的比特币收益和每股比特币持有量。
为满足债务义务被迫清算：在严重的市场下跌或融资短缺情况下，Strategy 可能被迫出售比特币持仓以偿还债务，从而负面影响每股比特币持有量。
对 Strategy 证券需求的减弱：Strategy 计划筹集超过 220 亿美元以继续购买比特币。如果投资者需求下降，其执行计划的能力将受到影响。
每股比特币持有量的稀释：例如，为满足股息或融资义务而发行新股，可能会减少每股比特币持有量，从而削弱 Strategy 的核心关键绩效指标（KPI）：比特币收益。
资本市场的不稳定性：MSTR 的商业模式依赖于持续获得运作良好且流动性充裕的资本市场。市场中断可能威胁其运营和财务扩张。
利率上升：更高的利率将增加债务发行成本，并降低投资者对低收益可转换债券的兴趣，从而限制 Strategy 为比特币收购融资的能力。
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