Stripe的Patrick和John也在不同播客上谈过。一开始他们还说“也许会上市，不过现在不急”，后来更像你说的，“也许永远不上市”。我和一些LP聊过，这很不寻常。他们在Stripe里进进出出，公司也很适应。这在我们行业很新鲜。
Patrick：这些公司能拿到所需资金，无论是员工套现还是早期投资人出让股份，基本就像“预约制公开市场”一样？
Bill：对，就像老式的粉单市场，按预约交易。
Patrick：Stripe无疑是一家伟大的公司，由杰出的创始人领导。如果你能拥有自己的私有市场，为什么还要承担额外的工作、监管、数据披露、让竞争对手知道你的情况？这对所有人都合理，所以我怀疑这种模式会不会一直持续下去。
Bill：也许会。
Patrick：如果LP能通过转让Stripe股份获得流动性，那流动性问题也不存在了？
Bill：我们马上就要讨论这些。我想补充一点——这些鼓励公司保持私有化的投资人还有另一个动机。传统IPO时，银行会非常谨慎地分配份额。如果某家大型公募或私募基金申请配售，通常会超额认购100倍，希望能分到1-2%。他们不可能分到30%。但这些投资人去做私有大额轮时，可以拿到30%的股份，比IPO多得多。而且他们还会联合做这些案子。
所以这是种寡头式的机会，把IPO成长红利从公开市场抢走。亚马逊上市时不到10亿美元，现在市值超万亿，公开市场享受了这些复利增长。如果你延迟上市，提前获得高比例持股，这些投资人比在公司上市后买入更有利。
还有一点很重要，他们会告诉LP：公司不再像过去那样上市了，如果你想获得这些高增长科技公司的收益，必须投资我。这很有说服力。
美国资本市场健康吗？Patrick：你的市场现实已经讲完了。现在我想仔细追问一下。对我来说，有趣的前提是，我一直希望资本市场健康运作。美国资本市场是世界历史上极为重要的创新引擎，推动了无数创新。
所以我的观点是，只要能让风险定价合理、资本市场健康运作，我都支持。我很好奇你觉得在这些现实下，系统最不健康的地方在哪里，你希望它发生哪些改变？
Bill：我同意你的愿望。我认为，如果有更多公司参与，我们会更好。我刚才没提到，但你肯定知道，大多数人也知道，美国上市公司总数比高峰时大大减少。上市公司变少，很大一部分原因就是IPO过程。
知名投行、我请我的朋友JayRitter重新跑过数据，现在IPO折价25-26%，再加上7%的费用，资本成本就是33%。我认识一位CEO正在准备上市，和投行讨论时，投行说你应该按X价格发行，创始人说我明天能以高20%的价格在私募市场融到10亿美元。