关键运营指标：截至 2025 年 8 月，Base链上沉淀资产价值约 154.6亿美元，月活跃地址3070万、24 h 交易数 924万、24 h 链上手续费收入 20.4万美元，收入在全部 L2 中排名第 1。
收入贡献：Coinbase 将 Base “sequencer fees” 归类为“其他交易收入”。2024 年，Base 为 Coinbase 贡献 收入约8480万美金（Tokenterminal数据，官方财报未具体披露），2025 截至目前为止收入为4970万美金。Base 已成为 Coinbase 交易费和利息收入外最具成长性的“链上收入引擎”之一。
其他潜在业务线：Coinbase也在探索新机会，例如此前的NFT数字收藏品市场（2022年推出的Coinbase NFT，但用户活跃度不高，公司在2023年缩减了相关投入）、支付与商户工具（Coinbase Commerce允许商家接受加密支付，主要作为战略布局）等。这些业务目前对财务贡献有限，但战略意义在于完善生态闭环，增强用户对Coinbase平台的依赖。
通过表格来看Coinbase的2024年收入构成和占比：
业务与产品线部分的小结
Coinbase的业务已经从单一交易扩展为交易、托管、质押、稳定币等多引擎驱动。这种多元化一方面降低了对交易手续费的过度依赖（2024年非交易收入占比达40%），另一方面增强了客户粘性（用户将资产放在平台上获取质押利息、使用稳定币，减少了迁移他处的意愿）。各业务间形成协同：交易带来资产留存，资产留存又产生质押和利息收入，反过来促使用户进行更多交易。这种“飞轮效应”正是Coinbase努力打造的护城河之一。不过，公司也需权衡监管和资源投入，确保各业务合规可持续。例如质押和借贷需符合证券法，稳定币需保持透明储备等。总体看，Coinbase的产品线布局完整，在业界率先构建起综合加密金融服务平台的雏形，为其在激烈竞争中提供了比较稳健的收入结构和成长路径。
5.管理层与治理在公司管理上，我们重点关注几个维度：1.高管的背景和核心成员稳定程度；2.过往的战略决策水平。
5.1 核心管理团队背景-
布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）– 联合创始人、首席执行官（CEO）兼董事会主席，持有公司多数表决权。1983年生，曾在Airbnb担任软件工程师。2012年创立Coinbase，是加密领域最早的创业者之一。Armstrong注重长期使命和产品简洁度，在内部以坚持原则著称（如2020年发布“不涉政治”的公司文化声明）。
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弗雷德·埃尔萨姆（Fred Ehrsam）– 联合创始人，董事。前高盛外汇交易员，2012年与Armstrong联合创建Coinbase并任首任总裁。2017年离开日常管理创立知名加密投资基金Paradigm，但一直留任董事，对行业趋势和公司战略提供意见。