我从中学到了几个改变未来的重要教训。首先，我学会了谦逊，开始质疑自己的判断，并意识到错误的可能性。其次，我认识到多样化投资的力量，通过投资于15个非相关的收益流，可以在不降低回报的情况下显著降低风险。最后，我意识到构建一个以理念为核心的环境至关重要。这些教训成为了桥水的基础，从那个低谷开始，我们重新构建了公司的方向。尽管之后经历了一些波折，但桥水的整体表现一直非常稳定。这些经验深深影响了我们的投资组合设计以及公司的发展模式。
Jim Haskel：
你书中提到的那个循环图正是这一理念的体现，对吧？
Ray Dalio：
没错，我相信进化不仅适用于企业，也适用于个人成长。这是一种五步循环：你取得进展，但会遇到问题和错误，关键是反思并诊断这些问题，找到根本原因并进行改变，从而达到新的高度。这种循环是一个不断重复的过程。比如在1994年，我们已经形成了从错误中学习的方法论。甚至如此，我开始欣赏错误，因为它们是最好的学习机会。
Jim Haskel：
虽然人们听说过这些故事，但他们可能并没有真正意识到，1982年的经历中提出的“15个不相关的收益流”这一概念是如何对客户产生深远影响的。同时，“愚蠢”（dumb shit）这一理念也成为桥水内部培训中帮助员工保持谦逊的重要基础。你认为这些伟大的理解是否必须通过经历挫折才能获得？
Ray Dalio：
我认为确实如此，虽然还有其他因素，但经历挫折确实是关键之一。每个人都有机会获得成功，只要他们能够认识到自己的弱点，并理解现实的运作方式。当你开始欣赏团队中不同成员的多样性，并且能够组建一个高标准的团队共同合作时，你就能创造出像桥水这样的成果。
1985-1995：转型与投资理念的形成Jim Haskel：
回到1985年。我想问你，当时你是否已经明确知道自己想进入投资管理行业？还是在世界银行向你提供资金后才意识到自己是一名投资经理？
Ray Dalio：
其实从12岁起，我就对投资市场充满兴趣，并且表现得很好。我一直知道自己想从事这个领域。当我与世界银行合作时，这种想法更加明确，后来我听取别人的建议，开始了资产管理的旅程。
Jim Haskel：
桥水在管理资金方面的第一个重大突破发生在1987年，那一年股市发生了严重的崩盘，而你们成功抓住了这一机会。能否分享一下在这一事件中的经历？
Ray Dalio：
我记得非常清楚。当时市场存在明显的泡沫，同时也表现出脆弱性。我还记得崩盘当天的早晨，伦敦发生了一场风暴，种种迹象表明市场会出现剧烈波动。我们因此决定做空市场，事实证明这是一个正确的选择。然而接下来的一年市场却没有出现预期中的波动，这让我意识到我们需要更系统地测试决策规则，并通过回测来验证其有效性。换句话说，要非常清楚决策规则是什么，并查看它在一段时间内的表现。这对我们很有帮助。