Ray Dalio：
在那段时间，我们主要的工作是为公司提供关于对冲的建议，并帮助它们管理风险敞口。那时 Bob 加入了团队。当时全球市场动荡不安，许多公司面临着各种风险敞口，需要专业的指导来应对这些挑战。由于我之前负责机构对冲业务，这些公司希望从我们这里获取这方面的服务。于是，我一边用自己的账户进行交易，一边为它们提供建议当时，我们通过电报与客户沟通，世界银行的负责人也收到了我们的建议。最终，世界银行给了我们第一个500万美元的账户，这成为了桥水的起点。之后，Bob 在1986年加入，我们成为了全球领先的债券管理公司。（Bob Prince，桥水基金的联合主席投资官，兼桥水基金董事会董事。）
Jim Haskel：
这是一个重要的转折点，但我想先谈谈早期的阶段。你提到的客户服务模式非常独特，你会设身处地去理解客户的需求、限制和机会，甚至思考如果你是他们，你会如何应对。这种方法在当时的资金管理行业并不常见，对吧？
Ray Dalio：
这种方法实际上是对人与人之间关系的一种延伸。我们一直在思考，如果我是客户，我会怎么做。这种思维方式对我们的工作产生了深远影响，你说得很对。
在与客户的关系中，我们注重日常观察。例如，客户几乎每天都需要我们的建议，想要了解市场的最新动态。那时我在地下室，通过电报与客户沟通。我会口述电报内容，然后让助手打字并发送出去。通过这种方式，我们与客户建立了紧密的联系，了解他们的需求，同时也在一定程度上管理了他们的投资账户。这种工作让我非常满足，现在回想起来仍然如此。但显然，这种方式无法长期持续，因为我不可能亲自处理所有事情。因此，我们提出了客户顾问的概念，以帮助客户更好地管理他们的资产。
Jim Haskel：
在桥水转型为资金管理公司之前，让我们谈谈你经常提到的一个时期。1979年到1982年，你因预测保罗·沃尔克提高利率可能导致经济衰退而获得了一些名声。然而，事实证明你是错的。能否谈谈那段时期，以及你从中学到了什么？
Ray Dalio：
在 1979 年和 1980 年，我计算出美国银行借给国家的贷款多于他们能够偿还的金额，以及利率等。我意识到我们将面临债务违约。1982 年 8 月，墨西哥违约了它的债务。在接下来的十年里，许多其他国家也违约了。当时我认为我们将经历一场债务危机，而我错得离谱。
1982 年 8 月，墨西哥债务违约了，我对于债务的判断没有错，但我错在市场的影响上。我以为市场会下跌，而市场却大幅上涨。因此，我为自己和客户都赔了钱。我不得不裁员，最终只剩下我一个人。那时我在想，我该怎么办？我应该穿上领带，乘火车进城，还是我该做些什么？那是我人生中最重要的学习经历之一。它让我明白了“痛苦加反思等于进步”的道理。