质押服务
根据《CLARITY 法案》框架，纯链上质押——即运行验证器/定序器并发放原生奖励的行为——无需向 SEC 注册。这一“安全通道”涵盖验证器/节点运营以及将协议奖励作为终端用户分配的行为。
但该豁免不涉及通过铸造或出售新型质押衍生代币进行融资的行为。项目仍需适时获得成熟区块链认证，并始终承担反欺诈和信息披露义务。
回顾 MetaMask/Lido/Rocket Pool 事件：非托管的 ministerial 式（注：指仅执行协议既定规则而无自主决策权）奖励分配模式更符合《CLARITY 法案》的安全区标准。而类似当时 Kraken 那种资金池式、托管型、收益承诺模式仍将被视为证券发行，若未经整改重启将面临相同监管问题。
关于流动性质押代币（LST）：仅反映用户质押资产和协议奖励的 1:1 凭证属于 ministerial 式终端用户分配范畴。但若涉及策略选择（如再质押/AVS 分配）、叠加积分/额外收益、或发行汇集并再分配收益的资管代币/份额凭证——此类模式均属管理型投资主张，除非符合豁免条款，否则仍归 SEC 管辖。
去中心化交易所（DEX）
DEX 提供原生区块链代币（如 BTC、ETH、治理或功能型代币）的纯链上现货交易可免于交易所注册。运营 DEX 核心智能合约、订单簿逻辑、匹配引擎或 AMM 工厂等行为不被视为《证券交易法》定义的“交易所”活动——因此无需为豁免代币的现货交易注册为交易所或经纪商。
但涉及衍生品（期货、期权、永续合约）、证券型代币（链上股票）或现实资产代币（如黄金）的平台仍完全受 SEC 或 CFTC 监管。
向流动性提供者（LP）或其他贡献工作/资产的用户支付协议费用属于终端用户分配范畴，适用《CLARITY 法案》的 DeFi 豁免通道。需注意：该法案未改变证券认定标准。若治理代币（如 UNI）仅因持有行为就向持有人分配现金或收益，将构成利润权益（profits interest），根据豪威测试（依赖他人努力获利的预期）很可能被认定为证券。此类情况下的收益分配及代币二级交易将归入 SEC 监管范围。
去中心化稳定币
抵押债务头寸（CDP）模式（锁定抵押物铸造锚定美元的代币）在启动阶段归 SEC 管辖：用价值兑换的代币在协议获得成熟区块链认证前均视为投资合同。早期团队仍可依据《CLARITY 法案》的首次发行豁免条款融资——滚动 12 个月内最高 5000 万美元——但需履行加密专项信息披露义务及四年内的全周期反欺诈责任。当治理完全上链且无单一主体控制 ≥20% 投票权或抵押物时，协议可申请成熟认证；此后治理代币和铸造/销毁机制将转入 CFTC 数字商品监管范畴，不再适用 SEC 证券规则。