深潮 TechFlow：关于分发网络，您认为未来会有哪些格局上的变化？或者说刚才聊得都是现有分发体系，您认为未来会有哪些新的分发体系出现吗？
Alex：
我们目前正在推进的 Cobo 分发网络，依托银行和头部做市商，通过分层逻辑逐步分发稳定币，是我们认为行之有效的一套逻辑，未来这个网络会如何演变，目前还没有明确答案。
过去，稳定币的分发主要依赖交易所，比如 Circle 的一半收入都给 Coinbase 一样。但未来，哪些场景能真正承载大规模的稳定币流通仍然存在不确定性。现在很多人看好一些银行体系比较薄弱的小国家（如拉美、非洲）可能会被稳定币占领，包括跨境支付中将稳定币作为等价物，甚至无需最后的承兑，但随着稳定币逐步合规化，这些场景是否真的潜力非常巨大，现在都还不好说。
此外，前两天我们团队内部学习时也还在讨论，银行体系未来也可能发生根本性变化。以前，跨境银行转账依赖美联储的账户体系，而未来可能转向由银行自己发行的 Token 体系。这种模式可能突破现有的限制，甚至让某些商业银行在某些方面超越美联储。这是一种非常有潜力的未来发展方向。当然，也有观点认为，AI 驱动的支付代理（AI Agent）可能会成为下一个风口，但其具体架构和实现方式仍然未知。
深潮 TechFlow：刚才聊到有很多企业已经在申请香港牌照，在您看来传统企业要去涉足稳定币，不管是自己申请牌照，还是说建立相关加密货币储备，有什么门槛吗？以及聊到合规这一块，Cobo 的具体优势是什么？
Alex：
现在其实上市公司最适合做的两类业务，一类就是学微策略去囤币，有很多香港上市公司都在做，另外一个方向就是稳定币的牌照。
从囤币的角度看，这项业务门槛并不高，操作起来相对简单，尤其是在当前监管较为宽松的情况下。但囤币的关键问题在于两点：第一，何时卖出；第二，当越来越多公司都开始囤币时，这项业务就不再具备稀缺性，市场也不会因此特别看好你的股票，因此要想在这个领域脱颖而出，必须做到头部地位，或者探索币与股之间的深度关联，所以我觉得这个方向的难点在于后面怎么操盘。
至于稳定币牌照，很多小企业虽然宣称要进军这一领域，但更多是为了短期炒作股价。我们接触过不少这样的公司，可能半年前还对这个领域毫无兴趣，甚至没深入沟通就发布公告。这类公司通常只是借此吸引市场关注，实际上并没有真正的执行能力或机会拿到牌照。
在香港以及上市公司相关的业务体系中，Cobo 的优势主要体现在两方面：