这如何实现可持续性呢？与矿工不同，验证者的运营开销极小——即没有高昂的电费或大量的硬件折旧成本——这使得他们能够以显著较低的代币发行量来维护网络安全。由于运营利润率高得多，验证者出售其质押代币以覆盖开销的边际倾向低于工作量证明矿工，这进一步增强了ETH的价格稳定性和货币稳健性。
销毁
除了可预测的发行之外，以太坊还融入了一个独特而强大的货币特征：程序化的费用销毁机制。这一机制将ETH的货币供应量与网络活动直接挂钩，使代币经济学与实际经济需求紧密结合。
平均而言，支付给验证者的所有交易费用中有80.4%²⁰会被永久销毁，从而对ETH的流通供应量产生通缩压力。随着以太坊经济活动的增长，需求的增加会提高总费用，从而强化这种通缩效应并减少ETH的净发行量。
这创造了一个自我调节的平衡：
发行量根据质押用于保护网络的ETH数量进行调整。
销毁量根据对以太坊区块空间和交易执行的需求而变化。
这些力量共同创造了一个动态的货币框架，使ETH的净通胀率在略微正值和完全通缩之间波动，这一切都由透明的协议层面规则驱动。这是一个不仅为稀缺性，更为了可持续性、安全性和与现实世界需求对齐而设计的货币体系。
来源：dashboard.etherealize.com
因此，对ETH净发行量进行建模归结为两个核心变量：
质押的ETH数量决定了保障网络安全的基础发行量。
以ETH计价的交易费用驱动着程序化销毁机制
这两个因素共同创造了一个动态的、自我调节的货币平衡。在理论上限情况下，如果100%的ETH都被质押且没有产生任何费用，年发行量将被限制在1.51%²¹。但在实践中，以太坊上的活动通过费用销毁抵消了发行量，常常将净发行量推向零甚至负值。随着机构采用和对以太坊区块空间需求的持续加速，ETH的发行动态可能会结构性地转变为持续通缩。
来源：dashboard.etherealize.com
ETH的供需动态简单且可持续：ETH是数字石油，拥有可预测、程序化的发行公式，并辅以直接与以太坊实际使用量挂钩的销毁机制。
供应
与比特币不同，ETH没有硬性的供应上限。相反，以太坊采用一种可预测的、基于公式的发行策略，旨在实现长期可持续性和安全性。比特币固定的2100万枚上限，虽然作为一种叙事很有吸引力，但可能会带来安全风险。保障比特币网络安全的实体——即矿工——通过新铸造的比特币和交易费用获得补偿。当比特币达到供应上限并停止发行新比特币作为奖励时，保障网络安全对矿工来说将变得吸引力大减，可能导致他们离开网络去寻找更有利可图的活动，从而使比特币网络变得不那么安全。以太坊将不会面临这个问题。