多数情况下，尤其是长期投资，我发现自己能够更好地利用更依赖基本面的策略来复制 Alpha 值。但如前所述，这并非绝对。像比特币这样的投资，可能介于 「基本面投资」 与 「博傻投资」 之间，取决于你如何量化货币效用。你可能对押注比特币（主要基于资金流动）有很高信心，而对押注某个 DeFi 项目（主要基于基本面）信心不足。
最后，这两种方式并非互斥。你可以同时基于基本面和资金流投资。实际上，最佳风险调整回报的投资往往正是两者结合的产物。
从历史上看，作为加密投资者，主要以资金流为导向是值得的。这是有道理的：以前代币每隔四年就会莫名暴涨，利率为零，投资者募资过多，且很少有项目能产生足以支撑高估值的现金流。但展望未来，随着行业成熟，我认为关注基本面或许最终能产生更多超额收益。
我也希望基本面能变得更重要，因为这对行业的长期健康至关重要。我对 Meme 币并无意见（它们大多只是有趣的赌博），但围绕不创造价值的资产进行叙事交易，本质上是零和游戏。相反，将资本配置给能产生现金流的项目，可能是正和游戏。打造能产生现金流的项目，需要创造客户愿意付费的产品；而纯粹为了叙事而发行代币，则没有这样的要求，代币本身就是产品。
加密领域需要基本面投资创造的这种反馈循环：
值得庆幸的是，加密领域的总体趋势是：
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加密货币投资正变得越来越受基本面驱动。我们终于有了更多能产生可观现金流的代币，代币透明度框架得到普及，代币估值框架也越来越易被理解。因此，代币回报率的差异也越来越大。
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传统金融投资正变得越来越受资金流驱动。世界正变得越来越怪异和堕落，Meme 股和疯狂的 IPO 首日暴涨越来越常见。理解下一个热门叙事很重要。
总有一天，两者会趋同，我们只会谈论 「投资」。但有一点不会变：基本面和资金流都仍将重要。