链上美股指的是将美国上市公司的股票数字化为区块链上的代币，其价格锚定真实股票，并由实际股票或衍生品做支撑。这种代币化股票最大的优势在于交易时间不再受限：传统美股交易所工作日每天仅开放约 6.5 小时，而基于区块链的股票代币可以全天候持续交易。现阶段美股代币化主要从三个方向实现，第三方合规发行 + 多平台接入模式、持牌券商自营发行 + 闭环链上交易、差价合约（CFD）模式。
现阶段市场上已经出现了各式各样的美股代币化相关项目，从 Republic 推出「Pre IPO」的镜像币，到 Hyperliquid 上能做空和做多「Pre IPO」的 Ventuals，再到引发 TradeFi 圈子和加密圈子双重地震的 Robinhood、多家机构合作的 xStocks，能获得股票分红的 MyStonk，还有即将上线券商 + 链上代币双轨道玩法融合 DeFi 的 StableStock。
这一趋势背后是监管环境的迅速明朗与传统巨头的入场。纳斯达克交易所已提议创建数字资产版的 ATS（另类交易系统），允许代币化证券与商品类代币共同上市交易，以提高市场流动性和效率。SEC 委员保罗·阿特金斯（Paul Atkins）更是将传统证券上链类比为音乐载体的数字化革新：正如数字音乐颠覆了音乐产业，证券的链上化有望实现全新的发行、托管与交易模式，重塑资本市场的方方面面。但该领域仍处于早期阶段，相比于动辄几十亿美元的其他 RWA 领域，美股代币化赛道的上涨空间似乎更大，当前链上股票的总体市值还不足 4 亿美元，而每月的交易量也仅仅 3 亿美元左右。
究其原因该条需要解决的实际问题除了合规路径并未全面打通，机构入场法规复杂，入金流程磨损大等。但对大部分用户来说其实要解决的首要问题是流动性不足。科技投资人郑迪表示因高额的 OTC 成本导致玩美股的人跟链上的玩家是两类人「你通过 OTC 入金要承担千几的费用，如果是通过 Coinbase 这种新加坡持牌交易所，还要加上约 1% 的手续费和 9% 的消费税。因此币圈的钱和传统券商账户里的钱本身就是两个体系，基本不会互相打通，相当于你在两个战场作战。」
正因如此，链上美股在当下更像是一边要「教育」这群 Degen 的玩家接受美股基本知识「训练」的老师另一边又是向玩习惯传统券商的那群人高喊这里「7*24 营业」的叠码仔，StableStock 的创始人 ZiXI 在支无不言的采访中将玩链上美股的用户分为了三类，并分析了链上美股在这些用户的使用场景中为什么「被需要」：
小白用户：主要分布在像中国、印尼、越南、菲律宾、尼日利亚等外汇管制较严的国家。他们手上有稳定币但由于种种限制，没法在海外开设银行账户，无法顺利买入传统美股。