当市场信心非常脆弱时，往往离真正的顶部还有很远，请记住这一点。
Ryan:
Tom，你对当前的宏观经济形势怎么看？宏观事件，比如关税或经济衰退，可能会对加密货币市场产生影响。我记得去年我们在 8 月采访过你，当时日元套利交易突然消失了。你当时预测这种情况会结束，事实证明你是对的。那么现在你对宏观经济的展望是什么？有没有什么让你担忧的事情，还是你觉得我们目前处于一个不错的位置？
Tom Lee:
我对机构变得政治化感到非常担忧。比如美联储和劳工统计局 (BLS) 应该是独立的，但劳工统计局的一些数据修订却显得非常奇怪。不过，我不认为这些修订是政治化的结果。
从我的角度来看，目前经济表现非常强劲。当我和客户交流时，许多机构投资者认为我们正在经历经济衰退。可能有人会说：“Tom，如果每个人都认为我们处于经济衰退，那么你就是错的，因为你不能说经济强劲。”但实际上，在我过去 30 年的经验中，没有人能准确预测经济衰退。当所有人都认为我们处于经济衰退时，通常并不是经济衰退。真正的经济衰退往往是商业环境突然变化，让所有人措手不及。
例如房地产泡沫破裂，但当每个人都非常谨慎时，泡沫就不会破裂。ISM 指数已经连续 29 个月低于 50，企业界非常谨慎。如果这真的是经济衰退，那将是历史上第一次在 ISM 指数没有突破 50 的情况下发生经济衰退。
这可能听起来很奇怪，但根据我的观察，我们目前处于经济周期的中期甚至早期。关税问题曾是经济衰退的一个因素，而利率冲击则重置了商业领域的信心。这种恐惧实际上帮助我们避免了经济衰退，因为它让企业减少支出。
如果你看数据，企业盈利表现良好，没有人看到需求崩溃。这是因为每个人都很谨慎。
华尔街对加密货币的误解David:
Tom，我猜华尔街的电话一定快把你打爆了。每个华尔街的亿万富翁都在打电话给你，询问关于以太坊的事情，试图了解更多信息。你觉得华尔街对加密货币，尤其是以太坊，还有哪些误解？
Tom Lee:
这是一个很好的问题，谢谢你问我，David。华尔街喜欢用电子表格进行分析，因此每次电话开头都会问我：“Tom，你能给我一个模型，说明稳定币的使用如何改变 Gas 费吗？”然后会进一步问：“稳定币的交易量是多少？其中有多少与以太坊相关？有多少是 Layer 2 的？支付情况如何？”我认为这就是问题所在。
当人们过于依赖电子表格时，往往会陷入分析瘫痪，无法看到更大的整体趋势。实际上，以太坊是一个法律合规的区块链，这一点非常重要。但这种情况不仅限于以太坊，在标普 500 的分析中也有类似的情况。比如，有人可能会说：“标普 500 的长期市盈率中值为 16 倍，目前盈利利润率处于历史高位，因此利润率会下降，指数可能回落至 3000 点。”但事实上，这种分析从来没有真正带来收益。