2025 年 7 月，深耕亚洲、中东和非洲市场的老牌英资银行渣打，宣布面向机构客户开放比特币与以太坊现货交易服务。
它们是主导全球金融系统运作的庞然大物，这些传统金融机构，控制着全球范围内的资金进出通道、清算网络和法币支付系统，手里握着着数十万亿美元级别的资产，而作为对比，当前加密市场总市值也只有 4 万亿。
主流资产市值排行榜，图源：Steemit Community
它们正以传统金融合规框架为基准，逐步在加密领域完成布局。当一个机构既拥有合规信任，又拥有用户流量和清结算能力，它就具备了构建加密交易网络的全部要素。
在传统金融体系里，谁掌握开户权限，谁就能掌握资金流向、客户关系，甚至最终的定价权。长期以来，加密交易平台靠上币来定义叙事，靠入金来控制流动性，但如今，被 CEX 抢走近十年的「资产入口」角色，如今正在被传统金融一点点拿回去。
「那些加密交易平台，是时候该焦虑了。」
他的语气仍然克制，没有半分幸灾乐祸。焦虑的根源，可能不只是因为某家机构的入场、某项政策的出台，而是一种行业自觉，加密交易平台可能不再是这张金融桌上，唯一能发牌的那个人了。
留在牌桌上的方法一位加密交易平台内部人士告诉我们，他最近常在凌晨五点回消息。白天谈合作，晚上盯进度，深夜刷用户社群反馈，几乎没怎么睡觉。
「我们只能在焦虑中求生存。」
他讲的焦虑，是平台之间的竞争，是每天醒来都要抢用户、抢产品、抢流量的生存状态。
存量搏杀的根源，是因为行业里的增长空间所剩无几，也是因为来自外部的挤压冲击太大。
传统金融正在一步步蚕食加密交易平台赖以生存的核心能力——从法币入金到资产托管，从用户开户到现货撮合。它们带着监管许可和百万级用户，来势汹汹，看起来并不打算与加密原生平台共存。
几乎所有加密交易平台都立刻上线了币股产品。用 USDT 买苹果、做英伟达的杠杆、通过链上合约交易特斯拉。这类传统资产上链方案在多个平台陆续上线，成为了一种不约而同的行业动作。
Bybit 就是第一个吃螃蟹的人。他们在短短两个月内完成了美股代币产品的研发与上线，从内部立项到与 XStocks 团队接洽、最终推出上线，节奏极快。
在 Bybit 看来，中心化交易平台的核心优势依然存在。多年来沉淀下来的真实用户、强流动性与交易深度，依然是外部券商无法一蹴而就复制的资源。