目前联邦证券法并不禁止注册交易平台上线非证券资产。我已指示委员会员工制定进一步的指导和方案，推动这类「超级应用」落地。也许最终我们会把它命名为「Reg Super-App」。
根据《PWG 报告》建议，SEC 应与其他监管机构协作，为注册中介建立最简洁高效的许可制度，避免让它们同时受多重监管。这种模式在银行业已被广泛采纳，例如银行普遍无需额外注册为券商或清算机构。监管机构应尽可能以最低必要剂量提供监管，保护投资者同时激励企业成长。我们不应用过度、家长式的监管把企业逼到海外，也不能让监管负担偏袒资源丰富的大公司，从而扼杀中小企业的竞争力。
根据《PWG 报告》的具体建议，我已指示委员会制定一套框架，使非证券类加密资产与证券类加密资产可以在同一 SEC 监管平台上并行交易。此外，我已要求评估如何运用委员会的权力，允许某些加密资产在非 SEC 注册交易平台上线。这样不仅能让州许可平台提供更多资产，也将为 CFTC 监管的平台提供保证金功能，尽管国会尚未给予其额外权限，这将释放出更大的流动性。
释放美国市场潜力：美丽强大的链上软件系统第四，我已指示委员会工作人员更新那些陈旧的监管规则，以释放链上软件系统在美国证券市场中的潜力。链上软件形式多样——其中一些系统是真正去中心化的，不依赖任何中介运营；另一些则由特定运营方维护。无论是哪种形式，都应在我们的金融市场中拥有一席之地。
任何关于加密资产的市场结构监管框架，都必须为不依赖中心化中介的链上软件开发者提供明确路径。去中心化金融（DeFi）软件系统——例如自动化做市商（AMM）——能实现自动化、非中介的金融市场活动。美国联邦证券法一贯假设市场中存在需监管的中介机构，但这并不意味着我们应强行引入中介，只为迎合旧有监管逻辑。若市场本身能够无中介运作，我们应予以尊重。
我们将为这两种模式——中心化与去中心化——在美国市场中各自的发展留出空间。我们将保护那些单纯发布软件代码的开发者，合理划清中介参与与非中介活动之间的界限，并为那些希望运营链上软件系统的中介机构制定清晰、可行的监管规则。DeFi 及其他链上软件系统将成为我们证券市场的一部分，而非被冗余或过度的监管所扼杀。
为了实现这一愿景，我们需要修改现有规则。例如，若要支持证券的链上交易，我们可能需修订《全国市场系统法规》（Reg NMS）。事实上，早在二十年前我就曾与时任委员 Cynthia Glassman 联合撰写反对 Reg NMS 的异议意见，而今天看来，当年的担忧更具现实意义。过去二十年里，Reg NMS 所施加的过度要求扭曲了市场活动，阻碍了美国证券市场的自然演进。国会当年设想的，是让「竞争力量而非多余监管」主导全国市场系统的发展。我将努力推动我们回归这一初衷，进一步促进市场中的创新与竞争。