真正意义上的链上美股资产「，则是从 2022 年后，随着 RWA 概念升温而再次被提上议程。这一轮的代表是 Backed Finance、等项目，它们普遍采用瑞士、列支敦士登等相对友好的司法辖区，以」1:1 托管 + 可验证储备 + 链上发行「的方式，将真实持有的美股证券映射成 ERC-20 等标准的代币，具备更强的合规性和可追溯性。
2024 年，Exodus Movement 成为美国首家将普通股代币化的上市公司，其通过 Algorand 区块链发行 EXOD 代币，允许用户将链上代币与纽交所实股 1:1 转换。这标志着 SEC 对链上股票态度的转变，但代币仅支持价格追踪，不包含投票权等股东权益。
挑战与风险充满机遇的领域，总是风险随行。链上美股的流动性是真正的大难题。
7 月 3 日，追踪苹果的代币 AAPLX 价格一度跃升至 236.72 美元，较当时股票交易价格溢价 12%。类似追踪亚马逊的代币在 7 月 5 日飙升至 891.58 美元，是该股前一交易日收盘价的 4 倍。更极端的情况出现在点对点加密货币交易平台 Jupiter 上。区块链数据显示，7 月 3 日早些时候，一名身份不明的用户试图购买约 500 美元的亚马逊代币 AMZNX，短暂将其价格推高至 23781.22 美元，超过亚马逊前一日收盘价的 100 倍。
Backed Finance 与 Kraken 等合作发行的「xStocks」，主要用户于映射多种股票追踪代币。不过， 由于 xStocks 在多个加密货币交易所交易清淡，当用户买卖超出市场承受能力时，它们容易出现剧烈价格波动。在夜间和周末股市关闭时，这种波动可能加剧。
市场本身的流动性、预言机、潜在操纵疑云都让不少链上美股玩家望而却步。
此外，用户权益保障也引发市场关注。Robinhood 宣布上线 OpenAI 股权代币之后，OpenAI 迅即在 X 上发声：」这些『OpenAI 代币』并非 OpenAI 股权。我们未与 Robinhood 合作，未参与也不认可。任何股权转移需我们批准——我们未批准。请小心。「
Elon Musk 也跟着嘲讽：」你们的『股权』是假的。「欧盟监管者如立陶宛央行介入调查，SEC 警告潜在违规，Robinhood 股价逆转下挫。Bernstein 分析师指出，该公司正押注 SEC 政策支持和《CLARITY 法案》通过，以打开代币化资产市场。
巨大争议之下，Robinhood 创始人兼 CEO Vlad Tenev 也在近期做客节目时认为，OpneAI 以及 Space X 反应可以理解但并不公平。他用了一个生动的介绍：这像「数字邻避主义」——原则上每个人都支持代币化，但当它真的发生在自己身上时，吸引力就没那么大了。人们真正想要的不是复杂的金融工具，而是「资本即服务」——按下按钮，资金就能进入你的账户，他如此表示。