美国房地产权益持有量，源：Ycharts
而仅仅有供需关系是远远不够的，RWA 这一概念已经发展了许多年但在近两年才真正开始爆发，尤其是在 2025 年特朗普当选后上涨斜率进一步提高了。
其核心就是合规，尤其是对房地产这样低流动性的资产投资者来说更是如此，FHFA 新任主管威廉‧普尔特在 2025 年 3 月下令房贷巨头房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）制定方案，允许在评估单户房贷风险时将加密资产纳入储备资产，且无需先转换为美元。这一政策鼓励银行将加密货币视为可计入储蓄的资产，扩大借款人基数。
2025 年 7 月，特朗普签署《GENIUS 法案》并推动《CLARITY 法案》。GENIUS 法案首次承认稳定币为合法的数字货币，要求稳定币按 1:1 以美元或短期国债等安全资产完全储备，并强制进行第三方审计。CLARITY 法案则试图厘清数字代币属于证券还是商品，为从业者提供监管路径。
这几套组合拳让该领域拥有更大的安全边际，加之房地产类似比特币「无法增发」的稀缺属性（土地无法变多房产本身可以，建房就像挖矿一样），让两者更容易的结合。数字化有助于打破高门槛。会计四大所之一 Deloitte 在其金融部门报告中预测，到 2035 年约 4 万亿美元的房产可能被代币化，远高于 2024 年的不到 3000 亿美元。
代币化可以将大型不动产拆分成小份额，为全球投资者提供低门槛、高流动性的参与方式，也为原本缺乏资金的卖家和买家创造现金流。话虽如此，4 万亿美元这一数字虽然动听，但如同机构预测 ETH 市值未来将达 85 万亿一样有待商榷，但它到底发展到什么地步了？我们也许能在市场中找到一些 Alpha 。
碎片化？借贷？出租？提供流动性？像玩 DeFi 一样玩房地产跟黄金、艺术品等低流动性的同类实体不同，房地产自带着一起衍生的金融属性。而在其接上 Crypto 后则更加多元化了。
虽然此前也有人尝试，但 2018 年 Harbor 平台与 RealT 的合作，推出了基于区块链的房地产代币化服务被认为是较早且较具规模的房地产代币化项目之一。
具体来说，RealT 平台通过区块链将房产权益拆分为可交易的 RealToken。每套房产由独立的公司（Inc/LLC）持有，出资人购买 RealToken 就相当于持有该公司的一部分股份，并按比例享有租金收益。平台利用以太坊的授权发行机制，使投资门槛较低（通常 50 美元左右），并且交易和租金发放都在链上完成，投资者无需承担传统房东的日常管理工作。RealT 每周将租金收入以稳定币（USDC 或 xDAI）形式发放给持有者。