Hotcoin Research | 揭秘山寨季板块轮动规律、当前阶段与趋势预测(6) / BTC123

DePIN板块：DePIN（Decentralized Physical Infrastructure Network）指利用加密激励来构建实体世界基础设施的项目。例如Helium通过代币激励搭建分布式物联网热点网络，Pollen Mobile尝试建立去中心化蜂窝网络，Filecoin则用区块链激励分布式存储。机构报告将DePIN视为2024年重要新主题之一，认为其有望将加密货币的激励机制拓展到实体领域。DePIN项目吸引的是产业资本和前沿技术玩家，因此在牛市中往往会有独立行情。2021年Helium曾创造过热点，近期Filecoin的去中心化存储也重新受到关注。如果基础设施类代币（如FIL、HNT等）有较长时间滞涨且基本面稳健，那么一旦市场偏好从纯金融炒作转向技术落地，这些币种可能出现估值修复。配置DePIN板块，适合有耐心的投资者中长线持有，但要控制仓位，因为此类项目技术风险和政策风险都较高（涉及频谱资源、物理设备部署等）。

Layer2和模块化区块链板块：Layer2赛道的代币（如ARB、OP）在牛市中有望受益于链上活动增加和用户迁移，已成为新的“大市值山寨”之一。例如Robinhood宣布推出代币化股票交易并基于Arbitrum推出专属RWA的Layer2区块链。特别是同样值得留意的还有模块化区块链概念，例如Celestia提出的模块化区块链架构，将执行层与数据层分离，提升网络效率，被誉为区块链技术的新范式。这类底层技术方向一旦被验证其可行性，相关代币（如Celestia的TIA）有潜力获得资金追捧。

DeFi 2.0和新金融原生板块：虽然相较2020年的DeFi热潮，本轮牛市DeFi板块显得低调许多，经历2022年的暴跌和清退后，DeFi龙头项目的估值一度大幅缩水。如Uniswap、Aave、Compound等市值比高峰时期跌去超过70%。如果整个市场继续转暖，大量资金重新涌入链上活动，那么这些有真实收入和用户基础的DeFi协议完全可能迎来价值重估。以太坊Shanghai升级开放质押提取后，LSD和Restaking生态衍生出新的收益策略和协议（如EigenLayer和Pendle等）。投资DeFi板块，可关注几个指标：协议的收入和手续费增长情况、锁仓量（TVL）变化、社区治理与代币回购销毁动态等。

模因币板块：Meme 是加密市场永恒的话题，每到牛市后期各种模因币就像雨后春笋般冒出。例如本轮已有BONK、PENGU、USELESS等走红一时，更不用说Doge、SHIB、PEPE等“常青树”。模因币的投资更类似于参与一次社会心理实验——涨跌往往完全取决于市场情绪和故事，而非任何内在价值。正如前文所述，本轮很多链上迷因币暴涨后紧接着暴跌七八成，验证了其击鼓传花的游戏本质。如果投资者有兴趣参与，也务必做好风险准备：小仓位、严格设置止盈止损，把模因币当作娱乐或调味品即可，切忌ALL IN，否则很可能成为最后的接棒者。