满足不同司法管辖区的监管要求。xStocks 面向全球市场（美国除外），不同国家 / 地区的监管要求可能有所不同。
提高运营灵活性和效率。某些托管人可能擅长处理特定类型的资产（如股票或 ETF），或在某些区块链（如 Solana 或 Ethereum）上有更好的技术集成能力。xStocks 通过与多家托管人合作，可以优化资产管理和交易结算的效率。
应对规模增长的需求。随着业务增长，多个托管人可以分担工作量，确保系统的高效运行，也为未来扩展到更多资产类型（如债券或其他 RWA）打下基础。
这三家托管公司的情况如下。可以看出，托管公司既有符合美国监管要求的，也有符合欧盟监管要求的。
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Alpaca Securities LLC ( 美国北卡罗来纳州威尔明顿 )：一家在美国 SEC 注册并作为 FINRA 成员的经纪自营商，其证券账户控制协议日期为 2025 年 6 月 20/23 日，受纽约州法律管辖。
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Maerki Baumann & Co. AG ( 瑞士苏黎世 )：一家获得 FINMA 许可的瑞士银行，将作为瑞士托管人。发行人与其签订的托管协议（框架协议）日期为 2022 年 11 月 23/24 日，受瑞士法律管辖。
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InCore Bank AG ( 瑞士苏黎世 )：Maerki Baumann & Co. AG 已将其证券交易外包给 InCore Bank AG。
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Alpaca Crypto LLC ( 美国加利福尼亚州圣马特奥 )：一家在美国 FinCEN 注册的货币服务企业，将作为美国托管人。发行人与其签订的加密货币服务协议日期为 2025 年 3 月 28 日，受加利福尼亚州法律管辖。
问题又来了：既然业务不能在美国开展，为什么要引入美国的托管公司？
这就不得不提到团队的一个创新：一种替代抵押品结构（alternative Collateral Structure）。简单来说，这是发行人为了增加其产品 xStocks 的可扩展性并进一步降低结算过程中的风险，而引入的一种新的抵押品持有和管理方式。
由于许多热门的底层资产（如美国股票）主要在美国市场交易，使用位于美国的托管人和经纪人可以更直接、更高效地处理这些底层资产的购买、持有和出售，从而优化结算流程，减少跨司法管辖区的复杂性和潜在延误。创新的点在于，这模仿了实体经济中，在货物原产地设立仓库，以便更快速、高效地处理货物的入库和出库，而不管最终客户在哪里。
给后来团队的启示：托管是必须的环节，基于底层资产的所在地，团队可以引入多家托管公司。
三、从专业投资者到普通投资者的故事
根据泽西岛法规，产品只能发行给以下两类人：