诈骗手段更是五花八门、日新月异：
第一种是经典的「跑路」（rug pull）。
2022 年初，以 Squid Game Token 为代表的恶意项目，利用热门 IP 炒作，仅几天就将币价炒高数万倍，吸引了全球大量散户资金。然而，当币价达到最高峰时，项目方瞬间清空流动性池，卷走超过 330 万美元资产，投资者只能眼睁睁地看着资产清零。这一切过程只用了几分钟，让人猝不及防。
第二种是操纵市场的「Pump & Dump」（拉高出货）手法。
Galaxy Digital 涉及的 Luna 就是一个典型例子，Novogratz 一边在推特等社交媒体疯狂造势，将 Luna 打造成「下一代稳定币之王」，一边却悄悄出货，最终让散户接盘惨烈下跌。这种手法已被业内广泛使用，据 CoinGecko 2023 年的数据，超过 60% 的新兴加密货币在上线后 90 天内就出现暴跌，其中相当部分背后都有明显的市场操纵痕迹。
第三种则是披着科技外衣的庞氏骗局。
最著名的莫过于崩塌的 Terra/Luna 和 FTX 案件。Terra 创始人 Do Kwon 通过 Anchor 协议承诺高达 20% 的年收益，短短一年内吸纳了超过 600 亿美元的资金。然而，这种收益本质上就是庞氏骗局，新投资者的钱被用来支付老投资者的收益，一旦资金链断裂，整个生态立刻崩盘，导致数百万投资者血本无归。FTX 更加荒诞，创始人 Sam Bankman-Fried 在媒体镜头前是慈善明星，背后却用客户的资金支持 Alameda Research 的投机活动，最终 320 亿美元市值一夜之间灰飞烟灭。
除了这些重大案件，散户投资者更时刻面临钓鱼攻击、黑客入侵和内幕交易的威胁。PeckShield 的 2025 年第一季度报告 Crypto hacks top $1.6B in Q1 2025 — PeckShield 显示，2025 年第一季度加密平台黑客攻击损失达 16.3 亿美元，较 2024 年第一季度的 7.06 亿美元增长 131%，涉及超过 60 次攻击。
攻击方式多样，有的黑客盗取私钥，有的伪造智能合约，甚至出现项目方自盗（exit scam）的情况，混乱程度令人瞠目结舌。
虽然，这些黑客攻击事件是《马丁法案》以及纽约总检察长管不了的，但是，你我应该知道，也正是因为这些攻击阻止了更多人去尝试去中心化金融。黑客攻击，毫无疑问是犯罪，而且是有组织的犯罪，有的甚至是国家犯罪，改天我们专门讲。
4.2 加密市场为什么这么乱？
加密市场的乱象，并非凭空而生，而是根植于一系列深层次的制度性、技术性和文化性因素交织而成的土壤之中。
首先是监管真空。
过去十年，加密市场以超出监管机构想象的速度狂奔，而监管机构则反应迟缓，以至于在一片荒芜的土地上，骗子、投机者与冒险家们野蛮生长。比如，美国 SEC 和 CFTC 在如何界定比特币、以太坊乃至各类山寨币的问题上长期争执不下，导致市场始终处于法律边缘地带。2022 年底，FTX 崩盘时，美国国会众议院金融服务委员会主席 Patrick McHenry 感叹：我们对监管加密市场行动迟缓，才让 FTX 这样的骗局得以成长壮大。