实际收益率下降的潜力，加上全球宏观风险，继续使黄金作为投资组合对冲工具具有吸引力。
尽管如此，风险可能会限制进一步的涨幅。强于预期的美国复苏或通胀反弹可能会迫使美联储推迟或逆转降息，从而推高实际收益率和美元，这是黄金面临的两个典型逆风。
ETF资金流或央行购买的放缓也可能抑制需求，而回收量的增加——特别是在将黄金用作抵押品的印度——可能会增加供应并对价格构成压力。
虽然重演2025年60%的非凡暴涨似乎不太可能，但黄金在进入2026年时基础稳固。
宏观经济的不确定性、央行的多元化配置以及黄金作为波动对冲工具的作用等基本面驱动因素依然完好。
在一个越来越由不可预测性定义的世界里，黄金继续为投资者提供的不仅是回报，还有韧性。这种金属可能不再处于反弹的早期阶段，但在不确定时期作为战略锚点的作用远未减弱。