他警告称，虽然目前的反弹令人鼓舞，但市场在短期内可能会出现进一步盘整。“随后，上涨趋势可能会逐渐恢复，价格将维持缓慢的上行轨迹，”他说。“尽管全球情绪有所改善且全球股市上涨，但当前的市场条件继续为金价提供了一个有利的背景。”
“我们相信，黄金将继续受益于强劲的央行需求、对美元走软的持续担忧以及对黄金ETF的持续兴趣，”他补充道。“在此背景下，黄金仍然是投资组合中至关重要的分散投资工具，帮助客户应对持续的全球不确定性。”
博恩认为，央行的购金行为可能会继续，但他预计步伐将会放缓。“自2022年以来，黄金在全球央行储备中的比例显著增长，”他写道。“2022年黄金约占这些储备的13%，到2025年第二季度这一比例已升至约22%。在此期间，金价上涨了约125%，从2000美元/盎司升至4000美元/盎司以上。”
他指出，高昂的价格似乎并没有影响央行的购买。
“央行的主要驱动力是多元化和对冲全球风险，”博恩说。“自2022年以来，全球不确定性显著增加，包括地缘政治冲突、经济和财政挑战、通胀上升以及重大政治转变，所有这些都在促使央行重组其储备。此外，围绕美国经济日益增长的不确定性，无论是政治、国际、经济还是财政方面，都引发了对美元的负面情绪。因此，各国央行减少了美元敞口，从而能够更迅速地购入黄金。”