与此同时，中央银行正在采取多元化措施。美元在全球储备中的份额已下滑至约 58%，76% 的央行计划增加黄金持有量。黄金正在吸收这些悄然的资本配置，但比特币有望捕获边际资金流，尤其是来自寻求高于被动对冲回报的机构。
近期压力：财政部账户补款注：财政部账户补款指的是美国财政部为了增加其美联储账户（TGA）中的现金余额而采取的行动，其过程会从金融体系中抽走流动性。
财政部账户补款接近 5000-6000 亿美元。
2023 年，充足的缓冲（RRP、外国需求、银行资产负债表）减弱了影响。如今这些缓冲已经消失。
补款的每一美元都直接从市场中抽走。稳定币，加密货币的现金通道首先收缩，山寨币流动性枯竭。
这意味着未来 2-3 个月将动荡不安。预计 BTC 表现将优于 ETH，ETH 表现将优于山寨币，但所有币种都会感受到压力，流动性风险是真实存在的。
财政部账户补款会削弱趋势，但这只是上涨潮水中的一场风暴。到 2025 年底，随着发行放缓且美联储政策转向鸽派，比特币有望测试 15 万至 20 万美元，不仅得到流动性的支持，还得到来自 ETF、公司和主权国家的结构性资金流的支持。
论点这是一个流动性周期的开始，在这个周期中，资本增值而劳动力分化，美元走弱而替代品走强，比特币从投机性资产转变为系统性对冲工具。
黄金将发挥其作用。但比特币，凭借其对流动性更高的贝塔值、机构通道和全球可访问性，将是这个周期的龙头资产。
流动性决定命运，而命运的下一个篇章属于比特币。