具体实现上，USDH 将 1:1 锚定 Frax 现有稳定币 frxUSD 作为储备资产，而 frxUSD 背后由黑石集团的 BUIDL 基金等优质债券资产支撑并产生收益。Frax 提议把持有这些债券所得利息全部用于奖励 HYPE 持有者。同时，Frax 支持用户在 USDT、USDC、frxUSD 及法币间自由兑换 USDH，便利性不逊于中心化机构。
值得注意的是，Frax 方案强调由 HYPE 治理 USDH 的流动性和分配，而非由 Frax 自身主导，从而避免利益冲突。相比 Paxos，Frax 给出的条件更诱人，他们选择不抽成、不索取代币或收入分成，并将通过 FraxNet 账户层，100% 的底层国债收益将以链上程序化的方式分发给 Hyperliquid 用户，当前 55 亿美元稳定币存款、以 4% 年化国债利率的条件下，这意味着每年 2.2 亿美元的收入将重新流入 Hyperliquid。
但不足之处在于，Frax 在储备管理的传统信誉、合规牌照以及金融机构网络方面略逊一筹。换言之，Frax 体现了激进的 DeFi 本位，让利最大化给社区，但缺少 Paxos 那样的强监管背书和传统行业加持。
Agora（中立联盟与全额分润）新兴稳定币基础设施公司 Agora（创始人 Nick van Eck 拥有华尔街资管背景）也加入战局。Agora 在 7 月刚完成由 Paradigm 领投的 5,000 万美元融资，首款稳定币 AUSD 市值约 1.3 亿美元。
其提案特色在于引入「稳定币发行联盟」的概念，由 Agora 提供链上发行技术，Rain 公司提供合规法币出入金方案，跨链通信协议 LayerZero 保证 USDH 的多链互通。
而 Moonpay 的总裁也在几个小时前宣布加入联盟，也许是为了回应社区领袖 mlm 在 Dragonfly 合伙人 Rob 为 Agora 发布的偏「FOMO」的言论推文，还特别宣布将要求 Paradigm 联创 Matt Huang 回避这次投票（Paradigm 同时是 Stripe、Tempo、MoonPay 和 Agora Finance 的投资者）。
在收益分配上，Agora 承诺将 USDH 储备利收益 100% 分享给 Hyperliquid 生态，方式可以是 HYPE 回购或注入社区援助基金等多种形式。
同时 Agora 强调自身的「中立」定位，专注服务 Hyperliquid，不会将 USDH 用于接入其他支付网络、经纪业务或跨链发行，不做任何与 Hyperliquid 生态竞争或利益冲突的事。这一点被视为针对 Paxos 的回应，暗指 Paxos 等大型发行方在多链多机构布局，可能存在利益分配不纯粹的问题。
不过社区点评认为，Agora 虽然理念上贴近 Hyperliquid 利益，但其提案中关于利息再分配和生态协同的细节透明度不及前两家，能带来的外部增量资源也相对有限。简言之，Agora 提供了一个「由 Hyperliquid 主导的定制稳定币」思路，但在规模和资源上暂不具备 Paxos 那样的影响力。