巴西 New Bank 的创新实践正扩展至墨西哥，德国 Trade Republic 等数字平台也在颠覆传统，这些案例印证了科技重塑的力量。结合 AI 如何变革大数据分析更能理解其颠覆性，例如贝莱德 2017 年在斯坦福设 AI 实验室，聘请教授团队开发优化算法。我们管理 12.5 万亿美元资产需处理海量交易，而技术革新正推动我们回归责任本源。
Leon Kalvaria：这些工具将面向大众，如何确保透明度和问责制，同时保持贝莱德的优势？
Larry Fink：早期规模化运营商将更具优势，这令我对整个社会感到担忧，能承担 AI 技术成本的大机构将成为主导者。
但到第二代 AI 普及时，竞争优势将面临挑战。贝莱德当前优势实则远超一年前及五年前水平。我们对技术的投入已形成巨大规模，所有运营均基于技术架构，包括交易处理、流程优化、并购整合与统一技术平台，其体量远超外界认知。
Leon Kalvaria：私募资产领域的三大收购（Prequin/HBS/Bio）如何重塑投资者在私募市场的资产配置格局？
Larry Fink：今日财报会议重申持续变革的重要性。2009 年收购 BGI（含 iShares）虽曾引发市场质疑，但「被动 + 主动结合 + 全组合聚焦」战略已获成功验证——iShares 规模从 3400 亿美元跃升至近 5 万亿美元。
2023 年，贝莱德私募业务显著增长，基础设施投资实现从零到 500 亿美元的突破，私募信贷快速扩张。客户需求超预期增长促使我们采取创新举措，公募、私募加速融合。技术进步将推动公私资产自由配置，这一趋势将覆盖所有机构投资者乃至 401k 计划。
收购 Prequin 成本仅为同业 1/3，却是关键布局：通过整合 E-Front 私募分析平台与 Aladdin 公募系统，构建了公私资产全链条风控能力，助力投资组合融合与客户对话深化。
Leon Kalvaria：目前的退休资金状况如何？
Larry Fink：如果你能在 30 年内赚取 50 个基点，私募市场长期来看，你的收益会超过这个数字，否则流动性风险就不值得承担。合算下来，你的投资组合能增加 18%。
四个月前贝莱德在华盛顿举办退休峰会，50 名国会议员及众议院议长等人士参与晚宴。作为联邦政府退休计划的管理人，我们管理了 12.5 万亿美元资产中 50% 的退休相关资金。
（六）与全球领导者的关系及战略影响Leon Kalvaria：当全球领导人就金融与地缘政治问题向您寻求个人建议时，您如何将投资专业洞察与地缘政治风险评估相结合？
Larry Fink：建立信任关系是基础。自 2008 年起，各国央行行长与财政部长便习惯与我深入交谈，所有对话仅存于办公室内。虽未签署正式保密协议，但信任如同我与 CEO 们的交流，核心在于对话绝不外泄。这些对话始终围绕实质性问题展开，我并非永远正确，但观点必基于历史与事实。