第二类批评者通常是过去对比特币持负面看法的人。多年来他们一直质疑比特币。随着比特币成为表现最佳的资产，并在多年和多个周期不断创下新高的时候，他们中的一些人改变了观点，转而认为「比特币的价格可能在上涨，但它的价值已经被捕获了。」我对这一阵营的重视程度低于第一阵营。这与股市中的永久熊市论者类似，当他们的看跌论点在十年后未能实现时，他们会转而说「市场上涨只是因为美联储印了太多钱。」我的回应是：「嗯，是的，这就是为什么你不应该看跌。」
我想对这两个阵营说的是：一些大资本选择持有比特币，并不意味着「自由主义」的比特币受到了任何损害。它可以像往常一样自我托管并点对点转移。而且，随着更多类型的实体持有它，网络变得更大、波动性更低，这也有助于提高其作为点对点支付货币的实用性。它还可能提供政治掩护，帮助政策制定者将其主流化。如果比特币达到这一规模，比特币股票的出现和大资本购买比特币的现象是必然发生的。
永久熊市论者的一项技能是，根据需要随时调整叙事，这样无论发生什么，他们都是对的。比特币被他们定义为没有合理的成功路径。如果比特币停留在小众层面？那么它的价格上涨和流通能力就会受到损害，看，它失败了！如果它被大型实体和政府采用并继续大规模增长？那么它的价值已经被捕获，并迷失了方向。
但如果它要变得庞大、被广泛接受并以某种方式改变世界，这一路径怎么可能不经过企业和政府呢？
比特币的价格推动经历了几个主要阶段。
在第一个阶段，人们用自己的电脑挖比特币，或者将钱发送到 Mt Gox 购买比特币，以及其他成本的早期采用者行为。这是早期用户阶段。
在第二个阶段，特别是在 Mt Gox 倒闭后，购买和使用比特币变得更加容易。许多国家的境内交易所让人们比以往更容易购买比特币。2014 年第一批硬件钱包问世，使自我托管更加安全。这是散户买家阶段，购买时的滑点仍然存在，但正在减少。
在第三个阶段，比特币变得足够广泛、流动性足够强，并且有足够长的历史记录，吸引了更多机构。一些实体为其建立了机构级托管服务，上市公司开始购买比特币，各种 ETF 和其他金融产品问世，使各种基金和托管资本能够获得敞口。一些国家，如不丹王国、萨尔瓦多和阿联酋，以主权国家级别挖或购买并持有比特币。其他国家如美国选择持有其没收的比特币，而不是直接出售。
幸运的是尽管目前企业是主要的买家，但散户投资者仍然可以零磨损的方式自由地购买比特币。
我听到有人说：「我以为比特币是为人民服务的，是点对点支付现金，但现在全是大型企业持有。」比特币确实是为人民服务的，任何能上网的人都可以购买、持有或转移。