根据期权市场最新数据：比特币 12 月隐含波动率：仅为 30%，说明投资者对其上涨路径预期稳定；以太坊 12 月隐含波动率：则高达 60%，几乎是比特币的两倍。
这似乎显示出：比特币更像是在走一条稳步抬升的主升浪； 而以太坊，则可能经历一段更加剧烈、非线性的爆发。
ETH 的走势也证实了这一点：过去两周的主要焦点是 ETH 的大幅上涨，从 2600 美元飙升至近 3800 美元。ETHBTC 在 BTC 多次突破历史高点后，一直保持低位，直到 12.3 万美元，之后就轮到 ETH 了。它在 5 天内从 3000 美元上涨至 3800 美元，涨幅达 27%，跌幅非常有限。
据 @TheInvestorsSide 指出：「以太坊 ETF 已连续 6 天日流入量超越比特币 ETF，并创造了 连续 16 天净流入 的历史新纪录。」
他直言，这是一种典型的华尔街情绪回补：「在几个月的忽视之后，华尔街重新拥抱 ETH，让我相信我们将在中短期看到 ETH 突破 $5,000。」
链上期权平台 Derive 的创始人 Nick Forster 给出了更直接的预测：「以太坊年底前涨至 $6,000 的概率，已从 7 月初的 不到 7% 飙升至 超过 30%。」他将这视为对尾部风险的「大规模重新定价」。
这与 Capriole Fund 创始人 Charles Edwards 的判断相呼应：他认为 ETH 将在未来「6 至 12 个月」内创出历史新高。
分析师 Viktor 揭示了另一层资金逻辑——ETH 资金公司的反射循环正在加速这个过程：
最明显的是 Sharplink Gaming 和由 Tom Lee 主导的 Bitmine。Sharplink Gaming7 月初股价两周内涨幅近 5 倍。团队趁势抛售新发行股票，并将所得资金反向买入 ETH，单周最高买入金额达 $4 亿美元。目前其 mNAV 为 2.3，若估值仍偏高，预计这种「卖股买币」的行为将继续。Bitmine 仅用 10 天完成 2.5 亿美元私募后，公开宣布其 持有 ETH 总额突破 10 亿美元。正在持续通过 ATM（按市价发行新股）方式融资并购入 ETH。
「这些山寨基金公司通过股价上涨–融资–买币的方式，正在构成一个资金自激路。」Viktor 补充道：$ETH 的强势自然推动了一些「ETH 测试币」的上涨，尤其是在 DeFi 领域，$CRV、$FXS 和 $CVX 均上涨了 2 倍。$ENA 也从底部一路飙升，涨幅达 125%，但上涨的最后阶段可能是因为抢先宣布成立 $ENA 资金公司。该公司名为 StablecoinX，交易代码为 $USDE。再次强调，购买山寨币资金公司股票时务必谨慎。
Bitmine 董事长、Fundstrat 联合创始人 Tom Lee 的最新内部报告《The Alchemy of 5%》中更是直言：「华尔街普遍认为，以太坊将是未来十年最重要的宏观交易之一。」
他对 BTC 的预测是：将在 2025 年底触及 $250,000。而他的 ETH 目标价设定在 $60,000，并给出了如下理由：ETH 是 Web3、DeFi、稳定币发行、staking 的主平台；现货 ETF 完善了入场路径；基金公司提供了结构性买盘；通胀与宏观周期将助推加密资产溢价。