这一策略之所以奏效，是因为比特币在过去 13 年间实现了约 85% 的年均增长率，而过去 5 年的年均增长率也高达 58%。公司押注比特币的增长速度将远超触发债券转换所需的 55%股价增幅。他们已经证明了这一策略的成功，通过成功提前赎回早期发行的债券，节省了数百万美元的利息支出。
在这一结构的核心是三种不同的永久优先股系列：STRF、STRK 和 STRD，每种都针对不同的投资者类型量身定制。
STRF：永久优先股，提供 10% 的累积股息，并具有最高的优先级。如果 Strategy 未能支付股息，公司必须在向其他股东支付之前，先支付所有未付的 STRF 股息。此外，作为惩罚，股息利率会随之提高。
STRK：永久优先股，提供 8% 的累积股息，优先级居中。未支付的股息会累积，必须在普通股股东获得任何收益之前全额支付。此外，STRK 还包括转换为普通股的权利。
STRD：永久优先股，提供 10% 的非累积股息，优先级最低。较高的股息率是对更高风险的补偿——如果 Strategy 跳过支付，这些股息将永远丢失，不需要补偿。
永久优先股使 Strategy 能够筹集类似股权的资本，同时支付类似债券的永续股息。每个系列都根据投资者的风险偏好进行了定制设计。累积股息功能保护了 STRF 和 STRK 的持有人，确保最终能够收到所有未付股息，而 STRD 则提供了更高的当前收益，但没有对未支付股息的保障机制。
MicroStrategy 从 2020 年 8 月开始筹集资金购买比特币。从那时起，比特币价格从 11,500 美元飙升至 108,000 美元，涨幅约为 9 倍。同时，MicroStrategy 的股价从 13 美元上涨至 370 美元，几乎翻了 30 倍。
值得注意的是，MicroStrategy 的常规业务并未有任何增长。他们的季度收入仍然维持在 1 亿至 1.35 亿美元之间，与过去完全一致。唯一的变化是他们借钱购买了比特币。目前，他们持有 582,000 枚比特币，价值约 630 亿美元。而他们的股票市值约为 1,090 亿美元，比其比特币实际价值高出 73%。投资者愿意支付额外溢价，仅仅是为了通过 MicroStrategy 的股票间接持有比特币。
来源：bitcointreasuries.net
正如之前提到的，MicroStrategy 通过发行新股为其比特币购买提供资金。自从他们开始购买比特币以来，公司股票数量几乎增加了三倍，从 9,580 万股增至 2.795 亿股，增长了 191%。