金融创新并非美国的新鲜事。规模高达1.7万亿美元的欧元美元体系也曾经历过从被完全否定到逐步被接受的过程。所谓欧元美元，是指以美元计价的存款，这些存款存放在海外银行，主要分布于欧洲。这些存款不受美国银行监管的限制。
欧元美元体系诞生于20世纪50年代。当时，为了规避冷战期间美国的司法管辖权，苏联选择将美元存入欧洲银行。这一体系迅速发展，到1970年，其市场规模已经从最初的几十亿美元增长至500亿美元，仅用十年时间就实现了五十倍的扩张。
美国起初对这一体系充满疑虑。法国财政部长瓦莱里·吉斯卡·德斯坦曾形象地将其比作“多头怪物”，暗指其复杂性和潜在风险。然而，1973年的石油危机暂时缓解了这些担忧。当时，石油输出国组织（OPEC）采取行动，在短短几个月内将全球石油贸易价值提升了四倍。在这场变局中，全球急需一种稳定的货币作为贸易结算工具，而美元成为了首选。
欧元美元体系显著增强了美国通过非军事手段影响全球的能力。随着国际贸易的不断发展，以及布雷顿森林体系进一步巩固了美元的主导地位，这一体系逐步扩展。尽管欧元美元主要用于外国实体之间的支付，但这些交易必须通过全球代理银行网络，而最终都会经过美国银行。
这种安排使美国在全球金融体系中占据关键位置，为其国家安全目标提供了强大的影响力。美国不仅可以阻止直接涉及本国的交易，还能够将“不良行为者”排除在整个全球美元体系之外。作为清算中心，美国能够追踪资金流动，并实施针对国家的金融制裁。
稳定币的新时代稳定币可以看作是现代版的“欧元美元”，其特点是拥有公开透明的区块链浏览器。与传统的将美元存放在伦敦保险库的模式不同，如今美元被“代币化”，并通过区块链技术进行流通。这种创新带来了显著的规模效应：2024年，链上以美元计价的稳定币结算金额达到约15万亿美元，略微超过了 Visa 支付网络的规模。目前，流通中的稳定币总量已达2450亿美元，其中90%是完全有抵押的并以美元计价。
随着时间的推移，稳定币的需求持续增长。投资者希望将收益转化为稳定资产，以规避市场的周期性波动。与加密货币市场的剧烈波动不同，稳定币的使用场景不断扩大，表明其功能已不仅限于简单的交易工具，而是逐渐成为一种重要的金融基础设施。
稳定币的需求最早可以追溯到2014年。当时，中国的加密货币交易所需要一种无需依赖银行的方式，将美元在其订单簿之间进行转移。他们选择了 Realcoin，这是一种基于比特币网络并使用 Omni 协议的美元代币。