我们在上一部分用平均值反映了整体的涨跌幅高低。那么接下来用变异系数来反应样本数据围绕上面平均涨跌幅的波动情况。若变异系数较小，说明数据分布较为集中，大多数代币的涨跌幅接近平均水平，市场表现较为稳定，交易所上币后的价格波动可预测性较强；反之，则交易所上币后的价格走势更具不确定性；
接下来将1天，30天的价格分别分析：
（图：变异系数在TGE后第1天的变化情况）
- Binance 变异系数最低，表明其上线代币的首日涨跌幅波动相对较小，市场表现最稳定。UPbit 变异系数最高，首日波动较大，但结合此前的平均值分析，估计其市场总体大概率呈现普遍上涨趋势。
- 中型交易所（沿坐标轴从左向右）变异系数呈现线性增长趋势。从变异系数最低的Bitget，到变异系数最高的Gate。表明这些交易所的上币市场表现从较为稳定逐步趋向于更高的不确定性，从短期投资风险相对较低到逐渐提升。
- Bybit 变异系数较低，与 Binance 最接近，表明其市场波动性也相对可控。然而，考虑到 Bybit 的上币数量较多，仍能保持较低的变异系数，说明其上线项目的整体质量较高，未出现大规模的高波动币种。此外，这也反映出 Bybit 在上币筛选策略上可能更倾向于稳定性较强的代币，从而降低市场短期内的剧烈波动。
（图：变异系数在TGE后第30天的变化情况）
- 从 Day 30 变异系数来看，UPbit 在 7 天和 30 天后仍保持较高的变异系数，说明其交易对价格波动显著，市场流动性较高。结合平均值观察，UPbit 交易对的平均值为正，且价格下降较为缓慢，这表明市场买卖盘较为活跃，流动性深度足够强大，整体市场健康。从变异系数的角度来看，UPbit 在这一点上相较于其他交易所有较大的优势。
- Binance 和 Coinbase 仍然是较为稳定的交易所，Binance 在整个周期内涨幅较为稳定，而 Coinbase 在 7 天到 30 天之间波动趋于稳定，表明其代币市场更倾向于长周期稳健发展，而非短期剧烈波动。