步入2026年时，经济学家们本指望就业市场的放缓已经触底。3月份靓丽的核心数据或许就是这一希望的惊鸿一瞥。但在霍尔木兹海峡的封锁彻底搅乱全球能源供应链之后，劳工经济学家Guy Berger直言：“现在根本没人指望经济能再次加速了。”
劳动力市场此前一直在适应移民政策的重大调整，这直接导致了潜在劳动力大军的缩水。企业在招聘上慢条斯理，但在裁员时又极其犹豫。这是一个与充分就业相符的就业市场，但其特点是极低增长和缺乏活力，这使得它应对冲击的缓冲空间所剩无几。
美联储的官员们一直在绞尽脑汁地琢磨，如果经济只需要少得多的岗位就能让失业率保持平稳，这究竟意味着什么。“要让大家相信一个就业零增长的经济体竟然等于充分就业，这事儿可不容易，”旧金山联储主席戴利在上周五的一篇博客文章中写道。她表示，新工人的流入受到限制意味着经济的“限速”降低了，而误判的风险——无论是把利率定得太低还是太高——都在不断放大。