由USCF Investments管理的USO并不直接购买现货原油，而是通过购买与美国油价挂钩的期货合约来提供敞口。在这些合约到期之前，该基金需要将它们“展期”，也就是换成到期日更远的合约。在所谓的“期货溢价”时期——即远期原油期货比近期到期的期货更贵时——展期的成本往往会拖累基金的业绩表现。
但当原油市场处于“现货溢价”时期时，情况就反过来了，这意味着当下的油价高于几个月后的油价，此时展期反而能带来收益。今天的情况正是如此：中东冲突引发的供应冲击推高了现货油价，但交易员们押注，这个供应瓶颈将在未来几个月内得到缓解。
今年以来，该基金已经大涨了71%，相比之下，现货WTI原油的价格涨幅为67%。Strategas首席ETF策略师Todd Sohn表示，该基金活跃度的不断上升表明大家都在“一窝蜂地往里冲”。“只要有人喊一声‘USO’这个代码，大家就跟着往里冲。他们甚至可能根本不懂这个产品是怎么运作的，毕竟这可是期货……这简直就是先上车再补票，买了之后再去搞清楚自己到底买了啥。”