法国央行行长弗朗索瓦・维勒鲁瓦・德加洛（Francois Villeroy de Galhau）上周评论道：“我们正密切监控欧元升值及其对通胀下行的潜在影响。”
投行分歧：欧元升值是否构成威胁？尽管警报拉响，但摩根大通欧元区经济学家格雷格・富泽西（Greg Fuzesi）认为，目前的汇率变动是否引发严重担忧尚不明确。
他在邮件评论中表示：“欧洲央行会综合考量汇率水平、变动速度以及是否可能持续，而在近期经济抵御住多种压力的背景下，目前的汇率状况看起来并非过度令人不安，未来走向也不清晰。”
“当然，如果增长指标走弱和/或欧元汇率从当前水平进一步大幅升值，情况可能改变。但目前两者均未发生。” 富泽西补充道。
不过，他预计欧洲央行可能会释放出“必要时愿意应对冲击”的信号。“央行正从正反两方面关注诸多问题，不确定性依然很高，尤其是在地缘政治方面。”
“然而，关键在于各种不确定性因素的影响是双向的，目前尚不清楚单是汇率变动就已显著偏向负面。” 他总结道。
政策路径前瞻：2026年按兵不动，下次行动或为加息欧洲央行的最新决定与市场共识预测一致。路透社1月调查显示，约85%的经济学家认为，欧洲央行将在2026年剩余时间内维持利率不变。
野村证券（Nomura）分析师安杰伊・斯切帕尼亚克（Andrzej Szczepaniak）认为，尽管欧洲央行预计“可预见的未来利率将保持不变”，但下一次利率调整更可能是加息而非降息。他预测，欧元区失业率将进一步下降，“进而推高薪资增长和通胀压力”，并预计2028年欧洲央行将至少两次加息25个基点，以“推动通胀回归目标水平”。
德意志银行的基准情景预测，欧洲央行将在2026年全年维持利率在2%，下一次政策行动可能是2027年年中加息。该行在邮件分析中指出，此举将“受财政宽松、劳动力市场紧张以及未来通胀风险升至目标上方驱动”。
与此同时，今年的风险倾向则于进一步宽松。
德意志银行表示：“归根结底，我们认为国内通胀压力将盖过外部通缩效应——有证据表明财政宽松已开始刺激经济活动，但同时外部风险也在上升。国内状况与外部状况的角力，将是未来需要关注的关键数据战场。”