金融服务集团Marex的基本金属策略师Alastair Munro表示，许多市场参与者都在“谈论从2026年开始的结构性（铜）短缺”。
自10月以来，全球最大的三座矿山发生重大事故引发了对短缺的担忧，伦敦基准铜价随之攀升至一系列历史新高。最近几周，几家大型矿商下调了产量预测。今年还见证了大量铜涌入美国，因为进口商争相在特朗普政府征收铜关税之前获取金属。
随着有关可能征收关税的传言四起，伦敦基准价格与美国Comex铜价之间出现了前所未有的价差，交易员们纷纷通过买入伦敦金属交易所（LME）的金属并在Comex卖出来赚取差价。令市场感到意外的是，这些关税最终豁免了此前大量涌入美国的阴极铜。但分析师表示，Comex的交易价格相对于伦敦价格仍有溢价，这反映了人们担心美国政府明年仍可能征收额外关税。
Benchmark Mineral Intelligence的铜分析师Albert Mackenzie表示，市场正在对由大量铜涌入美国这根“火柴”点燃的“看涨情绪和供应担忧的烈火”做出反应。
Comex仓库的库存已攀升至超过40万吨的历史新高，而全球LME网络的库存今年却显著下降，欧洲的LME库存已缩减至不足2万吨。