“毫无疑问：我们正在见证白银市场上演一场跨代泡沫，”澳大利亚IG集团市场分析师托尼·西卡莫尔（Tony Sycamore）向彭博新闻社表示，“新建矿山需要长达10年时间才能投产，而资本正像飞蛾扑火般涌入这场贵金属泡沫，目前根本无法判断泡沫何时会破裂。”
实物供应短缺推动白银价格上涨的因素有两方面：长期的实物供应短缺和货币需求的复苏。
与主要作为投资品持有的黄金不同，白银年供应量中约50%用于工业应用。太阳能光伏产业的爆发式增长以及汽车行业的电气化进程，已将伦敦和纽约仓库的白银库存消耗至数十年低点。
颇具讽刺意味的是，正是曾推动英伟达市值突破4万亿美元的人工智能（AI）热潮，加剧了白银的供应紧张。白银无可比拟的导电性，使其成为数据中心和AI硬件中高性能连接器与电路的关键材料。
硬资产轮换本月早些时候黄金价格突破4500美元/盎司，也推动投资者纷纷涌入白银这一相对廉价的黄金替代品。这种被称为“穷人的黄金”的金属，是贵金属板块的高贝塔品种，在第四季度的表现大幅跑赢黄金。