股票波动率的上升，加之股票与债券之间的正相关性，导致投资组合风险上升——这提醒投资者需寻找替代方式管理组合波动率。在当前多元化投资收益不断减弱的环境下（图表3），这一点变得尤为重要。
然而，众所周知黄金一直是有效的组合多元化来源，其与股票和固定收益资产的相关性较低（图表4）。
通胀与经济增长不确定性对股债相关性的影响有所不同：通胀冲击通常会导致股债正相关，因为它对两类资产均会产生不利影响；另一方面，经济增长不确定性会推动股债负相关，因为投资者会寻求债券的安全性，而股票可能遭受损失。当前与增长波动率与通胀波动率的比率正处于较低的水平（图表5），这一信号表明通胀担忧占据主导地位。