关键在于是否有足够的准备金来防止往往在年底期间发生的市场混乱，届时银行通常会减少回购市场的活动，以支持资产负债表来应对监管和税务结算。
作为压力开始重新积聚的迹象，上周针对12月31日至1月2日期间的隔夜一般抵押品回购利率在4.25%左右交投。这比美联储的准备金余额利率（IORB）高出60个基点，前提是假设美联储如预期在周四降息25个基点。
造成这种挤压的原因是自今年夏天以来国库券发行量的增加，这从短期市场抽走了现金，导致银行体系中的资金减少，进而推高了利率。
纽约联储主席威廉姆斯上个月表示，准备金很快就会接近充裕水平，这一水平将促使美联储开始购买证券。根据最新数据，目前的准备金为2.88万亿美元。
华尔街策略师对于美联储何时必须开始准备金管理购买存在分歧。美国银行和摩根大通认为这将发生在2026年1月，而道明证券预计会在明年1月的会议上宣布。德意志银行和巴克莱银行预计购买将在第一季度的某个时候开始，而纽约梅隆银行预计在明年上半年，可能是第一季度。