为稳定金融体系并提供额外经济刺激，美联储大量购买国债和抵押贷款债券以压低长期借贷成本。这使其资产持有规模增加了一倍多，到2022年夏季达到9万亿美元的峰值。
2022年，就在美联储资产持有量触顶的同一年，挑战随之而来。飙升的通胀压力迫使美联储从2022年初开始大幅加息，导致其收入与维持利率所需支付给银行的资金之间出现越来越大的错配。
降息在很大程度上终结了美联储的亏损——这意味着为维持联邦基金利率目标区间，其向银行支付的成本有所降低。美联储的联邦基金利率在2023年达到5.25%至5.5%的峰值后，目前维持在3.75%至4%。鉴于官员们对就业市场状况的担忧，美联储未来可能进一步降息。
“总体来看，递延资产的累积（亏损）似乎在10月准备金余额利息（IORB）下调25个基点时就已停止，”LHMeyer咨询公司分析师德里克·唐（Derek Tang）表示，“深入分析会发现，这意味着盈利来自负利差终结，而非源于货币铸币税等特殊收益。”
德意志银行首席美国经济学家马修·卢泽蒂（Matthew Luzzetti）称：“随着市场收益率开始超过IORB，美联储的亏损理应停止并转为盈利。”