在互联网泡沫破灭前，公司的负债日益增加。高盛的分析显示，企业债务占利润的百分比在2001年达到顶峰，恰好是泡沫破裂之时。
“投资上升和盈利能力下降的结合，将企业部门的财务平衡——即储蓄与投资之差——推向了赤字，” 策略师们表示。
一些大型科技公司在AI上的支出部分由债务融资。例如，Meta在10月底发行了300亿美元的债券，以加码其AI支出计划。
不过，高盛补充说，如今大多数公司似乎都在用自由现金流为资本支出融资。企业债务与利润的百分比也远低于互联网泡沫顶峰时期。
上世纪90年代末，美联储正处于其降息周期之中，这是助推股市的因素之一。高盛写道，“更低的利率和资本流入为股市火上浇油。”