被忽视的“小钱”：永续合约资金费率的财富密码(3)

使用公式（适用于年度窗口）：

年度资金费率总额 ≈ 平均未平仓金额 × 每间隔的平均资金费率 × (239 × 3)

结果 - 全球（年度粗略范围）

（基于上述公式计算，时间段为 239 天）

• 低场景（未平仓合约 200 亿美元，平均资金费率 0.000103） → ≈ 14.8 亿美元

• 中场景（当前 $ETH 未平仓合约 276 亿美元，平均资金费率 0.000103） → ≈ 20.4 亿美元

• 高场景（未平仓合约 300 亿美元，平均资金费率 0.000103） → ≈ 22 亿美元

解读：

现实中的中位范围（当前 $ETH 未平仓合约）约为每年数十亿美元；在极端杠杆时期（资金费率极高 + 未平仓金额极高），年度总额可能达到数百亿美元。

这只是一个汇总估算（非精确测量），因为我们使用了市场中的平均假设值（针对 $ETH）。上述方法和示例同样适用于其他市场，例如 $BTC 或 $HYPE。

图：资金费率平均值 - $ETH

结果 - Binance（可能的市场份额）

Binance 占据了永续合约交易的大部分份额（我使用约 17% 的市场份额作为参考；您可以根据需要更改这一比例）：

将 17% 的市场份额应用于上述全球估算场景：

• 低场景 → ≈ 2.51 亿美元（239 天）

• 中场景 → ≈ 3.47 亿美元

• 高场景 → ≈ 3.77 亿美元

看起来是一个巨大的数字，但确实非常合理。

结果 - Hyperliquid

Hyperliquid 的规模远小于 Binance（不过我认为这种情况可能很快会改变）。

假设 Hyperliquid 的 $ETH 永续合约的大多数平均未平仓金额约为 5.3%（非常粗略的估算）。使用相同的全球估算场景：

计算（全球估算场景 × 市场份额约 5.3%）：

• 低场景（1.48B 美元） → ≈ 7830 万美元（239 天）

• 中场景（2.04B 美元） → ≈ 1.08 亿美元

• 高场景（2.22B 美元） → ≈ 1.174 亿美元

总结

目前没有任何单一的公开数字可以准确描述资金费率总额；任何声称“总资金费率支付为 $X”的人，实际上都是基于多个来源和假设（就像我所做的）。

实际每年全球资金费率支付可能在低至数十亿美元 → 高达数百亿美元之间，具体取决于市场条件（我的中位估算约为 20 亿至 50 亿美元/年，在合理假设下）。

Binance 的年度资金费率支付（或参与的资金转移）可能达到数亿美元，具体取决于市场份额和资金费率的波动。

Hyperliquid 相比之下规模较小，其年度支付可能在数百万 → 数亿低位之间，具体取决于其平均未平仓金额。