特内夫的代币化战略有点“登月计划”的色彩。
许多加密规则在美国国会仍处于讨论阶段，而在欧洲已经落地生效，因此欧洲成了Robinhood的试验场。他解释道，“我们在欧洲进行的实验是，如果完全基于加密底层架构重建Robinhood，它会是什么样子？之后我们将评估优劣，把欧盟版本应用的精华引入美国和全球其他市场。”
目前股票代币化规模仍然很小。瑞士Backed Finance旗下新兴平台xStocks尚属新兴事物，不过已处于行业领先地位，它已将苹果公司、亚马逊（Amazon）等60余只家喻户晓的上市公司股票代币化，并在Kraken和Bybit等大型加密交易所上线交易。但xStocks的日均交易量仍不足1000万美元。这一模式存在诸多结构性风险：这些代币实为链下资产背书的衍生品，意味着当发生分红、拆股等常规公司行为，或周末市场休市时发生其他什么事项时，可能就会引发抵押品计算混乱，甚至导致非自愿平仓风险。
Dragonfly的哈迪克指出：“必须要有做市商来承担这种风险，但在市场休市时，他们该如何对冲风险？如果要承担这种风险，就只能大幅扩大买卖价差，并收取高额费用。目前链下的基础设施尚不完善，链上产品也还没成熟……我担心这些初期推出的产品最终会沦为鸡肋。”
尽管如此，这并未阻止其他参与者入局。
今年6月，加密货币投资人文克莱沃斯（Winklevoss）兄弟旗下的Gemini为欧盟客户推出MicroStrategy股票代币化交易服务。据悉Coinbase正寻求美国证券交易委员会（SEC）批准开展代币化股票业务，就连贝莱德（BlackRock，资产管理规模达12.5万亿美元）CEO拉里·芬克（Larry Fink）也敦促SEC批准股票债券的代币化。Robinhood则更为激进——除上市公司股票外，其代币化版图已延伸至非上市公司，近期更宣布推出估值均超3000亿美元的两家公司OpenAI和SpaceX的代币化股票。OpenAI随即发表声明划清界限，强调公司从未授权也未认可此类代币。哈迪克警告道，“没有任何创始人愿意看到自家股权在链上流通，而且还掌握在一些他们完全不认识的人手中。”
05面对质疑，特内夫早已是身经百战。
他承认，“这套系统目前沉渣还是有点多，”这里他用了个程序员圈子中带有贬损意味的黑话，指的是软件中堆砌太多毫无必要或过时的代码。“各大券商可不想轻易让我们抽走他们的股票资源。但如果未来实现自主托管会怎样？一旦你可以对股票进行代币化并自己保管，你就彻底摆脱了券商体系的束缚——就像在MetaMask、Robinhood或Coinbase上加载加密钱包那样，未来几乎在所有场景下，你都能通过任何交易界面来无缝持有和买卖股票。”