超投机资本主义时代：流动性成决定性因素，BTC 或在 9 月见顶？(4)

技术工人短缺缓解

• 长期存在的大学毕业生短缺，曾是高工资溢价的关键驱动正在减弱。

• 随着更多工人进入技术劳动力池，工资溢价趋于平缓或下降，可能进一步抑制传统高增长行业的创造力。

英国 - 印度贸易协议：一次重大的非美国转向

• 英国和印度达成一项具有里程碑意义的贸易协议，削减 90% 以上英国对印度出口商品的关税。

• 英国预计到 2040 年对印出口将增长 60%，得益于快速增长的印度市场准入。

汽车行业大赢家

• 印度将汽车进口关税从 100% 降至 10%，这一戏剧性变化可能重塑汽车市场。

• 但配额限制了进口总量，抑制了英国汽车制造商的短期商业收益。

印度获益显著

尽管新闻聚焦英国出口增长，但印度从自身关税削减中获益更多：

• 消费者价格降低

• 国内竞争加剧

• 印度企业的全球竞争力增强

这些结构性优势可能提升印度的长期出口能力和生产力。

此前面临 4%–16% 关税的印度出口商品中，约 50% 将免税进入英国，助力印度纺织、制药和食品出口商。

• 该协议反映全球趋势：随着美国关税扰乱现有贸易模式，各国正尝试伙伴关系多元化。

• 印度正积极寻求与欧盟、东盟甚至美国的贸易自由化，将自己定位为后全球化重置中的关键参与者。

超投机资本主义时代的核心特征是流动性驱动、财政主导和市场对传统经济逻辑的背离。比特币的疯狂、贸易格局的重构以及劳动力市场的演变，都是这一时代的缩影。投资者和政策制定者需适应这一新现实，灵活应对流动性波动和政策不确定性带来的挑战。

当前全球经济的一个显著特征是流动性驱动的市场行为。传统的经济理论认为，资产价格应反映其内在价值或未来现金流的折现。然而，在超投机资本主义时代，流动性即可用资金的充裕程度成为主导市场价格的核心因素。

以比特币为例，其价格波动与全球 M2 货币供应量的增长高度相关。当中央银行通过量化宽松或其他手段向市场注入大量资金时，这些资金往往流向高风险、高回报的资产，如加密货币。这种现象在 2025 年尤为明显，尽管美联储维持较高利率，但比特币仍持续上涨，反映出市场对流动性的依赖已超过对传统经济指标的关注。