以太坊还是去中心化金融（DeFi）协议中约 65% 锁仓价值的所在地，以及近 80% 的代币化美国国债产品所在地。对于包括 Coinbase、Kraken、Robinhood 和索尼在内的许多构建加密项目的机构来说，以太坊一直是首选网络。
图表 3：以太坊是稳定币和代币化资产的领先区块链
稳定币和代币化资产的采用增加，将惠及以太坊及其他智能合约平台。灰度研究认为，稳定币通过更低的成本、更快的结算时间和更高的透明度，有望颠覆全球支付行业的某些领域（更多背景信息见《稳定币与未来支付》）。
稳定币相关收入有两种：一是稳定币发行商（如 Tether、Circle）赚取的净利差（NIM），二是处理交易的区块链所赚取的交易费用。由于以太坊在稳定币领域已占据领先地位，其生态系统似乎将通过更高的交易费用从稳定币采用的增长中受益。
代币化（将传统资产上链的过程）也是如此（更多背景信息见《公共区块链与代币化革命》）。当前代币化资产市场规模较小（约 120 亿美元），但增长潜力巨大。代币化的美国国债是目前最大的代币化资产类别，而以太坊是市场领导者。在另类资产领域，Apollo Global 最近与 Securitize 合作推出了链上信贷基金。
此外，代币化股权市场虽小但在增长：Robinhood 推出了 SpaceX 和 OpenAI 等私营公司的代币化股份，eToro 也计划在以太坊上代币化股票。Apollo 的产品在多个区块链上可用，而 Robinhood 和 eToro 的代币化股权产品则在以太坊生态系统中。
ETP 热潮与更多趋势投资者对以太坊的兴趣带来了现货 ETH 交易所交易产品（ETP）的大量净流入。7 月，美国上市的现货 ETHETP 净流入 54 亿美元，这是自这些产品去年推出以来最大的单月净流入（见图表 4）。
目前，ETHETP 持有约 215 亿美元的资产，相当于近 600 万枚 ETH，约占总流通量的 5%。根据 CFTC 的交易者持仓报告数据，我们估计只有 10 亿至 20 亿美元的 ETHETP 净流入来自对冲基金的「基差交易」，其余为长期资本。
图表 4：ETHETP 净流入超过 50 亿美元
一些上市公司也开始积累 ETH，以便通过股权工具获得代币的使用权。持有 ETH 最大的两家「加密资金管理公司」分别是 Bitmine Emersion Technologies ($BMNR) 和 SharpLink Gaming ($SBET)。这两家公司合计持有超过 100 万 ETH，总价值 39 亿美元。
第三家上市公司 BTCS ($BTCS) 在 7 月下旬表示，计划通过发行普通股和优先股筹集 20 亿美元用于额外购买 ETH（BTCS 目前持有约 7 万 ETH，价值约 2.5 亿美元）。除了 ETH ETP 产品的净流入外，来自以太坊企业资金管理公司的购买压力可能也推动了价格上涨。