“哦，但他们已经上瘾了，只需从交易者身上榨取更多的资本。”
我来给你一个简单易懂的比喻：就像你去了一个餐厅，装修迷人、价格低廉、服务一流，让你觉得自己置身天堂。然而每次结束时，却让你痛苦不堪。试问，你会频繁地选择这样的餐饮服务吗？
看看吧，即便是最沉迷赌博的玩家都在离开 Memecoin 市场，因为他们知道最后只会被“折磨得不堪”。那些精明的市场参与者已经开发出极为先进的工具，并拥有信息优势（如 FNF 和内幕币），让普通交易者在未来被进一步甩开。这是一条不可逆的道路：内幕优势逐步增加，而普通交易者能够获取的资本逐步减少。
那么让我们回到标题：PumpFun 为什么会获胜？
让我问以下问题：如果你是 Alon（PumpFun 首席执行官），你会做出哪些不同的选择？
选项1：利用你的雄厚资金回购 $PUMP。
好吧，假设他现在成立一个 2 亿美元的基金，用于未来 31 天内以 TWAP（时间加权平均价格）方式回购 $PUMP，并将产生的费用用于 100%收入回购。一切问题就解决了吗？不，完全不是这样。Memecoin 市场仍在持续衰退，而 PumpFun 仍然背负着“memecoin 发射台”的沉重品牌形象。回购 $PUMP 并不能让市场风险偏好回到过去的高点，也无法带回支持有机“爆款币”所需的流动性。短期内是否能提升市场情绪？可能会。但是否能让 memecoin 市场复苏？不会。这将是一个资金密集型的承诺，投入到一个正在衰退的市场中，本身对长期可持续性来说是不利的。
选项2：向用户空投 $PUMP，并创造新的流动性。
同样，这种做法唯一的结果就是向一个衰退的市场和不断萎缩的市场份额注入资本。PumpFun 将冒着发放免费资金的风险，这些资金不仅无法收回，甚至更糟的是可能流向竞争对手的手中。
Alon 至今几乎完美地执行了这一假设的策略。
PumpFun 必须进化。继续在这个已经失去活力的 memecoin 赌博领域死马当活马医的竞争毫无意义。
那么，让我们来看看目前正在发生的情况。
LetsBonk 将大部分费用投入了 BONK 和 GP，但并没有庞大的资金储备。内部人士在 BONK、USELESS 等项目中持有大量分配，这实际上是他们通过Launchpad 套现、赚钱的方式。无论接下来发生什么，他们可能会吸引市场注意，但却缺乏资金支持。
他们或许正在输掉 memecoin 的战争，但由于市场对这一领域的未来预期极低，赢得这场战争实际上可能比输掉它更糟糕。
@rasmr_eth 对 PumpFun 的未来提出了一些建议，其中关键一点是要在 PF 上创造一个价值 2 亿美元的“爆款项目”（例如 ChillHouse）。但我认为这是完全没有必要的投资，并进一步表明 PumpFun 仍在为一个衰退的市场而竞争。我认为 PumpFun 已经放弃了让 memecoin 再度辉煌的想法，否则他们就不会连续一周停止发推，也不会放弃与 LetsBonk 的竞争。