Ondo：在价值数十亿美元的代币化资产管理市场中表现抢眼，2023 年推出 USDY，连接美国国债等真实资产与链上金融，强化以太坊作为核心基础设施的角色。
Morpho：优化以太坊上的借贷体验，上线一年存款规模接近 10 亿美元，成为最快突破这一里程碑的 DeFi 协议之一。
Bitwise：Pantera 为其现货以太坊 ETF 提供早期资金支持，成为首批获批的 ETF，吸引机构资本流入。截至2025年，Bitwise 管理资产规模超 40 亿美元，利用以太坊区块链驱动 DeFi 与代币化资产战略。
BitMine及其他企业：与 Bit Digital 等公司共同向企业金库新增超 84 万枚 ETH，彰显以太坊作为储备资产的价值。
Pantera Capital 通过战略投资，推动以太坊在链上金融、扩容解决方案及真实资产链接中的核心地位，助力其生态的持续发展与创新。
机构需求、 数字资产财库与以太坊供应格局的转变以太坊7月暴涨53%，以太坊的强劲上涨并非炒作，而是由结构性因素推动：机构加码 ETF 与数字资产财库（DATs）、以太坊基金会的转型，以及近期监管环境的明朗化。
机构对加密资产的兴趣集中在 ETF 与 DAT 领域。上周，美国现货 ETH ETF 吸引了18亿美元资金流入，而 DAT 也开始大规模囤积 ETH。SharpLink（SBET）将其储备增加至36.1万枚 ETH，BitMine 仅用 16 天便将以太坊持仓突破 20 亿美元。正如MicroStrategy 的 Tom Lee 与 Pantera 的 Cosmo Jiang 在电话会议中提到，这些资产管理公司拥有内置优势：低成本资金、股权溢价、质押收益、并购套利以及运营收入，使每次新股发行都能增加其每股 ETH 持有量。这种独特的结构不断减少以太坊的流通量，为价格提供了超越简单需求的支撑力。
资料来源：https://www.coinglass.com/eth-etf
DAT 已不再是加密货币原生领域的新鲜玩意，而是机构投资者涉足加密货币和以太坊的切入点，让他们在购买现货或进行链上交易之前便能获得敞口。正如我在之前的博客《区块链公开化：公募市场与数字资产的融合》中所提到，这些工具集中了巨大的购买力，往往吸收的 ETH 数量超过发行量，推动稀缺性，并引发更广泛的资本轮动进入其他山寨币。
监管清晰化和以太坊基金会的战略转变监管环境的改善正在将过去的阻力转化为助力。今年7月，《天才法案》（GENIUS Act）授予受监管的支付稳定币联邦特许地位。稳定币悄然成为加密货币的杀手级应用，其流通量已超过 2500 亿美元，其中以太坊结算了全球约一半的代币化美元转账。
与此同时，以太坊基金会 (EF) 的新领导层和快速发展也在推动链的迅速迭代。此次转型包括领导层重组、协议团队结构调整、严格的金库政策以及加速的技术路线图，以解决社区对效率、透明度和竞争力的批评。通过专注于 Layer 1 扩展、Blobspace（数据存储空间）、用户体验（UX）优化以及DeFi整合，旨在巩固以太坊在机构采用（如Robinhood在Arbitrum上的股票代币）和区块链竞争（如Solana）中的主导地位。尽管仍面临诸如人才留存和社区期望管理等挑战，EF的战略转型为以太坊在资本市场链上迁移中抓住机遇奠定了基础，例如 Robinhood Chain 和 Pantera 生态投资等创新案例的出现。