分析来看，被指控的核心问题集中在两个方面：一是对其比特币投资策略盈利能力的虚假或误导性陈述，二是未能及时披露新会计准则带来的重大影响，并淡化相关风险。
一方面，诉讼认为该公司对其比特币投资策略的盈利能力作出了虚假和误导性陈述，违反了联邦证券法。作为一家公开上市公司，Strategy 有责任在其财报和公开声明中如实反映比特币投资对公司盈利的实际贡献。然而公司被指在多项对外沟通中夸大了比特币带来的财务正面效应，模糊了其真正依赖的是币价上涨带来的账面浮盈，而非核心业务的持续盈利能力。与此同时，公司可能通过调整后的非 GAAP 指标或正向语言渲染盈利前景，掩盖了加密资产价格波动带来的真实财务压力。这类行为若构成对重大事项的虚假陈述，即可能违反《1934 年证券交易法》第 10(b) 条及其实施条例 SEC Rule 10b-5 的规定。
另一方面，Strategy 还被指未能及时、充分按照披 ASU2023-08 会计准则修订对公司财务数据进行披露。2023 年底，美国财务会计准则委员会（FASB）正式通过了关于加密资产的新会计处理标准，规定企业从 2025 财年起（即 2024 年 12 月 15 日之后开始的财年），允许将比特币等加密资产按公允价值计量，并直接在利润表中反映公允价值的变动，同时也允许企业提前采用该准则。
控方方认为，结合虚假陈述与披露不足两个方面，Strategy 被控在关键时间窗口未履行其作为上市公司在信息披露方面的法定义务，从而误导了投资者并造成实际经济损失。
4. ASU 2023-08 会计准则的主要内容以及相关挑战ASU 2023-08 由 FASB 于 2023 年 12 月发布，标志着美国公认会计准则下加密资产会计处理的重大变革。这一准则适用于符合特定条件的可互换加密资产，要求企业在每个报告期按市场价格对其进行公允价值计量，并将价值变动计入当期净利润，同时在财务报表中单独列示相关信息。新规自 2024 年 12 月 15 日之后开始的财年起生效，并允许提前采用。该准则引入了更为细致的披露要求，包括加密资产的种类、数量、公允价值、限制性信息及期间变动情况，提升了财报的透明度和一致性。简言之，ASU 2023-08 在提升会计信息质量的同时，也对企业的合规能力与风险管理水平提出了更高要求。
此前，FinTax 曾 ASU 2023-08 会计准则进行专文分析。对加密企业来说，采用 ASU 2023-08 作为会计准则进行会计处理可能产生以下影响：提高财务报表透明度、简化会计处理流程、改变税收和资本结构与面临非 GAAP 指标的监管风险。以比特币投资为核心战略的 Strategy 在采用 ASU 2023-08 之前并未采用公允价值会计方法，而是采用成本减值会计模型对其比特币进行核算，即公司将其持有的大量比特币归类为无形资产。在该会计模型下，Strategy 仅在价格下跌时才需确认减值，除非资产被出售，否则不会因价格上涨而加价。直到 2025 年 4 月 7 日，该公司才在向 SEC 提交的文件中披露其因采纳该准则而确认的 59.1 亿美元未实现损失，并在随后 5 月份的季度财报新闻稿和电话会议中说明损失来源于比特币价格下跌背景下的估值调整。正如控方所认为，这种延迟披露削弱了投资者在集体诉讼期内对公司真实财务状况和风险敞口的判断能力，构成了对重大信息的遗漏。