值得注意的是，金管局多次指出，判断是否批牌的核心并不局限于资产储备水平，更取决于申请人提出的稳定币商业模式是否具备实际应用场景及可持续性。对此，监管方维持「先严后松」的基调，在制度初期维持发牌节奏谨慎，以防市场泡沫与概念炒作，强调稳健推进香港数字资产生态的长期可持续发展。
法规生效前夕，监管框架全部明朗从监管架构来看，香港金管局发布的《持牌稳定币发行人监管指引》构成整个制度的核心，围绕七大领域设定了高标准、细颗粒度的合规要求，包括储备资产管理、发行与赎回机制、业务活动范围、财政资源要求、风险管理、公司治理以及经营操守。储备资产管理部分明确要求稳定币须实行 100% 全额支持，并限定储备资产类型为流动性强、低风险的现金管理类资产，例如现金、短期银行存款、高评级短期债券、隔夜逆回购等，必须经信托安排隔离托管，托管人亦需满足最低标准。此外，稳定币发行人不得向用户支付利息，须每日备好内部账目，每周对外披露核心数据，并定期接受独立审计师审查。
在发行与赎回方面，监管指引要求稳定币持牌人或其分销伙伴必须严格遵守客户适当性管理规则，不得在禁发地区提供服务，需通过身份验证、地理位置识别等技术手段防范合规风险。对赎回政策亦有细化披露要求，包括明示用户赎回权利、操作时限及费用，并要求定期审查发行与赎回机制本身的合理性与有效性。
财政资源方面，申请人必须具备不少于 2500 万港元的实缴资本，且净资产不得来源于外部借贷，体现出金管局对稳定币业务的可持续性与风险承受能力的高度重视。若申请人计划发行多币种稳定币，则需与金管局就货币构成比例、潜在错配风险等进行额外沟通。
在管理层与治理结构上，监管方明确要求申请人必须为法团机构，其董事、高管及稳定币经理需具有相关知识和经验，核心人员需常驻香港，申请阶段还可能需接受金管局的个别面谈。
结合《发牌制度摘要说明》中的申请流程，整个程序涵盖初步意向沟通、跨境监管协调（如有）、资料准备、顾问委员会审议及最终审批等五个步骤，强调审慎性与信息透明。文件同时列出详尽的申请材料清单，包括三年以上商业计划、未来三年财务预算、合规方案等。
JCOIN、JOYCOIN 浮出水面京东旗下京东币链已注册「JCOIN」及「JOYCOIN」名称，市场推测为其稳定币名称。注册说明显示，相关服务包括通过区块链技术提供电子资金转账、加密货币金融交易等。京东币链为金管局稳定币发行人沙盒计划参与者之一，曾于去年 7 月与天星银行合作测试基于稳定币的企业跨境支付方案。