最赚钱的 L2,Base 为何能日入 18 万美元?(4) / BTC123 | 区块链信息行情第一站

最赚钱的 L2,Base 为何能日入 18 万美元?(4)

07-25 , 16:02 分享新闻

为什么这对于按 slot 进行 Base 网络费用分析至关重要?因为从交易排序的角度来看,每个 「子区块」 实际上被视为一个新的区块。因此,高优先费用交易可能落入整体 「已确认区块」 的较低 slot,但处于 「预确认子区块」 的顶部。

下图展示了 Flashblocks 实施前后,前 200 个区块 slot 的优先费用分布差异。黑色柱状图代表每个 slot 的优先费用占比;蓝色线条代表截至该 slot 的所有 slot 的累积占比(帕累托分布)。

在 Flashblocks 实施前的一周,帕累托曲线在前 10 个 slot 急剧上升,随后向第 200 个 slot 呈线性增长。相比之下,Flashblocks 实施后的一周内,帕累托曲线在最低 slot 处较为平缓,在每个区块的第 50 个 slot 附近才开始陡峭上升 —— 这表明高优先费用交易正落入已确认区块中较后的 slot。

DEX 交易的影响

Base 上的 DEX 活动十分活跃。在所有以太坊 L2 网络中,Base 的每日 DEX 交易量最大,占 L2 网络 DEX 交易量的 50% 至 65%,且其 DEX 锁仓总值(TVL)在所有 L2 网络中最高(不包括永续期货 DEX)。

DEX 活动的活跃是 Base 优先费用居高不下的重要原因。Base 排序器每日获得的总费用中,50% 至 70% 来自 DEX 交易的优先费用。然而,7 月 7 日以来,DEX 交易费用占每日总费用的比例已从 67% 降至仅 34%。这归因于两方面:1)基础费用上升稀释了优先费用的占比;2)链上区块空间竞争加剧,迫使用户为非 DEX 交易支付优先费用。

2025 年以来,仅首个 slot 的 DEX 交易支付的优先费用就贡献了每日优先费用总额的 30% 至 35%,而顶部三个 slot 的 DEX 交易优先费用贡献了每日优先费用总额的 50% 至 62%。近期顶部 slot 的 DEX 优先费用占比下降,原因包括链上整体竞争加剧导致非 DEX 交易优先费用增加,以及 Flashblocks 的实施使高优先级 DEX 交易落入区块中较低的 slot。

结论

通过对 Base 的 DeFi 和收益结构的分析,我们发现:

  • 优先费用构成了收益的绝大部分;

  • 过去一年中,超过 60% 的优先费用仅来自 250 个地址;

  • 高 DEX 交易量和 TVL;

  • 来自 DEX 交易的优先费用贡献了近四分之三的优先费用总额。

这些要点表明,最大可提取价值(MEV)交易,尤其是 DEX 套利等竞争性活动,是 Base 排序器收益的重要来源。排序器采用的 EIP-1559 风格费用模型是实现这一点的直接机制:它将区块空间竞争从低效的基于延迟的竞赛,转变为高效的经济拍卖。