长文解读:机构储备竞赛助推以太坊成为万亿美元网络(3) / BTC123 | 区块链信息行情第一站

长文解读:机构储备竞赛助推以太坊成为万亿美元网络(3)

07-21 , 14:09 分享新闻

流动性强。ETH 是 DeFi 交易对中流动性最强、最主要的资产。ETH 在链上经济中的作用类似于美元在传统外汇市场中的作用。 ETH 的深度流动性和广泛的实用性促使 DAO、基金会和上市公司竞相囤积 ETH 作为战略资产。「战略 ETH 储备」正在迅速扩张,而囤积者也受益于其可编程性。BTC 在金库中闲置,而 ETH 可以通过质押和抵押借贷等用例部署。

协议原生收益。企业财务主管追求收益,但在不承担重大信用或交易对手风险的情况下获取收益却并非易事。ETH 质押提供了 2-4% 的无风险收益,收益直接来源于 L1 质押产生的收益。这意味着财务主管可以获得一种高效的、能够产生现金流的工具来储备,使其资产负债表与新经济基础层的增长和安全直接挂钩。

「互联网债券」

由于质押产生了原生协议收益,ETH 已成为全球首个「互联网债券」。历史上,企业财务主管通常将资金配置于主权债券(价值约 80 万亿美元)和公司债券(价值约 40 万亿美元)。ETH 质押创造了一种新的债券类别,这些债券对发行、风险和收益状况有着广泛的理解。如今,这一市场比主权债券和公司债券市场规模小几个数量级。但与公司债券和主权债券不同,ETH 没有到期日,收益是永久产生的。由于收益由协议生成,ETH 质押还消除了交易对手风险;债券发行人不存在违约风险。

ETH 是一种全球性的、抗审查的商品,其收益不受传统利率周期的影响。目前,美联储的基金利率在 4.25% 至 4.5% 之间。与此同时,ETH 质押者目前的实际收益率约为 2.1%。由于借贷成本下降,利率下降时资本配置者倾向于选择风险资产而非短期国债。机构在短期国债收益率更高的情况下仍对以太坊质押表现出兴趣,表明他们对此有坚定的信念。如果利率下降,这些机构可以从基础资产的更高收益率中获益,而随着市场风险偏好的上升,基础资产也会升值。

2. 各大机构竞相囤积 ETH

加密货币已牢固确立其作为合法资产类别的地位,比特币是机构进入该领域的门户。但以太坊是其自然演进的结果。以太坊兼具比特币的价值储存吸引力,同时提供原生收益,并保障稳定币、RWA 和 DeFi 等不断发展的链上经济的安全。战略以太坊储备凸显了这一重大转变:机构正在囤积 ETH 作为长期战略储备资产。

许多上市公司和以太坊原生组织都已实施 ETH 资金管理策略。大多数策略旨在创造收益,另一些策略则将 ETH 视为长期运营的基础货币。许多组织两者兼顾。

数据显示,目前约有 170 万枚 ETH(价值约 59 亿美元,约占供应量的 1.44%)被持有在战略储备中。