速览币安上半年市场研报：比特币展现高 Beta 属性，稳定币主流化加速(3)

四、机构入场

TradFi 整合：60% 的财富 500 强企业布局区块链；摩根大通推出基于 Base 的存款代币 JPMD；阿波罗全球管理将 7850 亿美元信贷基金代币化至 Solana。

资产代币化：股票、债券等传统资产上链加速，Backed Finance 的 xStocks、Dinari 的 dShares 支持 24/7 交易，Robinhood 在欧盟推出合成股票衍生品。

xStocks、dShares 和 Robinhood 代币化股票发行的比较分析

五、监管格局

2025 年上半年主要加密货币监管政策

• 美国：从 「执法监管」 转向 「立法引领」，《CLARITY 法案》《GENIUS 法案》明确数字资产分类与稳定币规则，推动机构合规入场。

• 欧盟：MiCA 全面实施，USDT 因未合规被部分交易所下架，USDC 等合规稳定币份额提升。

• 亚洲：香港通过开放牌照与税收优惠吸引创新；新加坡严打监管套利，导致企业迁移。

下半年展望

美联储政策转向、美国加密立法推进、TradFi 与加密并购潮、稳定币支付渗透、RWA 爆发等将主导下半年加密市场走向。