短期国债之所以被视为理想的抵押品，是因为它们被广泛认为是世界上风险最低且流动性最强的资产之一，同时它们以美元计价，简化了货币风险管理。
然而，如果稳定币发行规模达到 2 万亿美元，这可能导致国债收益率下降，并减少回购市场中的活跃流动性。每一枚新增的稳定币都相当于对国债的额外需求，这将使美国财政部能够以更低成本进行再融资，同时也使得国债对其他金融系统来说更加稀缺且昂贵。
这种情况可能削减稳定币发行方的收入，同时使其他金融机构更难获得维持流动性所需的抵押品。
一个潜在的解决方案是美国财政部发行更多的短期债务，例如将短期国债的流通量从 7 万亿美元扩大到 14 万亿美元。但即便如此，稳定币行业的快速增长仍将重塑供需动态，带来新的市场挑战和变革。
窄银行模式从本质上看，法币储备型稳定币与窄银行（Narrow Banking）非常相似：它们持有 100% 的储备（现金或等价物），且不进行放贷。这种模式风险较低，这也是法币储备型稳定币能够获得早期监管认可的原因之一。
窄银行是一种值得信赖且易于验证的体系，能够为代币持有者提供明确的价值保障，同时避免了分数准备金银行（Fractional Reserve Banking）所面临的全面监管负担。
然而，如果稳定币规模增长 10 倍，达到 2 万亿美元，其完全由储备和国债支持的特性将对信贷创造产生连锁反应。
经济学家对窄银行模式的担忧在于，它限制了资本用于为经济提供信贷的能力。传统银行（即分数准备金银行）只保留一小部分客户存款作为现金或现金等价物，而将大部分存款贷给企业、购房者和创业者。在监管机构的监督下，银行通过管理信贷风险和贷款期限，确保存款人能够在需要时提取资金。
这是为什么监管机构不希望窄银行吸收存款的原因——窄银行模式下的资金具有较低的货币乘数（即单一美元支持的信贷扩张倍数较低）。从根本上来说，经济依赖于信贷的流动：监管机构、企业和普通消费者都从更活跃、更相互依存的经济中获益。如果 17 万亿美元的美国存款基础中，即使只有一小部分迁移到法币储备型稳定币上，银行可能会失去其最廉价的资金来源。
面对存款流失，银行将面临两种不太理想的选择：要么减少信贷创造（例如减少抵押贷款、汽车贷款和中小企业信贷额度）；要么通过批发融资（例如联邦住房贷款银行的预付款）来替代流失的存款，而这些融资成本更高且期限更短。
然而，稳定币作为“更好的货币”，支持更高的货币流通速度。单一稳定币可以在一分钟内被发送、消费、借出或借入——也就是说，它可以被频繁使用！这一切都可以由人类或软件控制，且全天候 24 小时、每周 7 天不间断。