目前，Binance 是唯一一家为其本地代币（BNB）提供明确且持续实用性的主要平台，BNB 在多个服务中发挥着积极作用。而大多数其他交易所代币的功能仍然局限于基本的手续费折扣。
随着 CeDeFi 基础设施的成熟，这种现状将发生改变。交易所在运营集成的链上和链下平台时，其本地代币将成为连接这两个领域的纽带。用户可能需要持有交易所代币才能参与质押、Launchpool（启动池），或优先获得新上线项目的早期访问机会——无论是中心化还是去中心化的项目。
这种功能扩展使交易所代币超越了单纯的工具资产，它们将成为垂直整合生态系统中的核心资产。已有代币的交易所可能会显著增强其代币的实用性，而尚未发行代币的交易所可能会考虑推出新代币，以支持与 DeFi 相关的服务。尤其是那些开发自有区块链或差异化 DeFi 层的平台，这种可能性更大。
简而言之，交易所代币正从简单的手续费工具演变为战略性资产，它们在用户留存、协议集成以及跨平台资本流动中将扮演关键角色。
4.3 融合进行时：全新竞争格局CEX 推动链上服务的扩展不仅仅是一种防御性策略，它体现了对加密生态系统未来的积极押注。交易所不再将 DeFi 视为威胁，而是将其视为一个可以整合甚至吸收的邻近领域。
最可能的情景是融合。主要交易所将越来越多地运营半去中心化网络，而独立的 DeFi 协议可能会发现自己依赖于这些不断壮大的生态系统，甚至被整合其中。最终可能导致权力和流动性的重新分配，CEX 主导的平台将成为 DeFi 活动的引力中心。
这一趋势可能促成一个更加统一的市场结构，在中心化和去中心化环境之间实现流动性的自由流转。用户将能够根据自己的偏好选择信任度、透明度和便利性的组合。竞争格局正在发生变化，而 Bybit 推出的 ByReal 或许正是这种混合未来逐渐成形的早期信号。